FreeDoom
New member
neden önemli
Avrupa ekonomisi pek çok tahmincinin tahmin ettiğinden daha dayanıklı olmasına rağmen, son 12 ayda hala önemli ölçüde zayıflayarak enflasyona göre düzeltilmiş ücretlerin ve tüketici güveninin düşmesine neden oldu. Büyümenin hızlanması bekleniyor, ancak daha fazla oran artışı faaliyeti yavaşlatabilir.
Gita Gopinath, Uluslararası Para Fonu’nun ilk genel müdür yardımcısı bu hafta, merkez bankalarının “zayıf büyümeyi riske atmak anlamına gelse bile” enflasyon oranlarını düşürme konusunda gayretli olmaları gerektiğinin “uygunsuz bir gerçek” olduğunu söyledi.
Aynı mesaj, Temmuz ve Eylül aylarında faiz artırımı olasılığının sinyallerini vermiş olan ECB’den de geliyor. ECB Başkanı Christine Lagarde, bu hafta Portekiz’in Sintra kentinde merkez bankasının 10. yıllık konferansında yaptığı konuşmada, “Euro bölgesindeki enflasyon çok yüksek ve muhtemelen çok uzun süre böyle kalacak” dedi.
Hızlı oran artışları, Çarşamba günü parlamentoda yaptığı konuşmada “ECB’nin basit faiz oranlarını artırma reçetesini” küçümseyen İtalya başbakanı Giorgia Meloni gibi politikacılardan eleştiri aldı.
London Business School’da profesör ve Avrupa Merkez Bankası eski Araştırma Genel Direktörü Lucrezia Reichlin, Eylül ayında faiz oranlarını artırmanın “hata olacağını” söyledi.
“Çekirdek enflasyonun talep odaklı olduğuna dair bir yanlış kanı var” dedi, ancak Haziran’daki ılımlı artış, önceki oran artışlarının etkisi ile enerji fiyatlarındaki önemli düşüşler arasındaki gecikmenin sonucuydu.
Oxford Economics ekonomisti Riccardo Marcelli Fabiani, çekirdek enflasyondaki hafif artışın “deflasyonist sürecin durduğu anlamına gelmediğini” söyledi. Fransa ve İtalya’da hizmet sektörü enflasyonunun “deflasyonist baskıların arttığına dair artan işaretler” arasında düştüğünü kaydetti.
arka plan
Koronavirüs pandemisinin azalması ve Rusya’nın Ukrayna’yı işgal etmesinden sonra geçen yıl yükselen enerji ve gıda fiyatlarının körüklediği Avro bölgesi enflasyonu Ekim ayında yüzde 10,6 ile zirve yaptı.
O zamandan beri, fiyat artışları avro bölgesinde yavaşladı. Fransa’da yıllık enflasyon oranı Mayıs’ta yüzde 6’dan Haziran’da yüzde 5,3’e geriledi. İtalya’nın faiz oranı bir önceki ay yüzde 8’den yüzde 6,7’ye düşerek 14 ayın en düşük seviyesine geriledi. İspanya’da oran, Mart 2021’den bu yana en düşük seviye olan yüzde 1,6’ya düştü. Gaz faturaları için devlet sübvansiyonları, oranın düşük kalmasına yardımcı oldu.
Avrupa’nın en büyük ekonomisi olan Almanya’nın yıllık enflasyon oranı Mayıs ayında yüzde 6,3’ten yüzde 6,8’e yükseldi. Ancak analistler, artışın neredeyse tamamen hükümetin geçen yıl Haziran ayında yürürlüğe koyduğu sübvansiyonlu demiryolu ücretlerindeki bir kesintiden kaynaklandığını söylediler. Almanya’da enflasyon oranlarının Eylül ayında da düşüşünü sürdürmesi bekleniyor.
Slovakya’daki oran yüzde 11,3 ile euro bölgesindeki en yüksek oran oldu.
Avrupa’da enflasyonun daha da düşeceği yönündeki beklentilere karşın oran, Merkez Bankası’nın yüzde 2’lik hedefinin oldukça üzerinde. Bu amaca ulaşma çabaları, politika yapıcıların faiz oranlarını artırmasına ve mevduat faizini Haziran ayında 22 yılın en yüksek seviyesi olan yüzde 3,5’e yükseltmesine yol açtı.
ECB geçen yıl faiz oranlarını artırmaya başlamadan önce, taban oran eksi yüzde 0,5’ti.
Enflasyon neden bu kadar ısrarcı?
Lagarde bu hafta, “bu ısrarın nedeni, farklı ekonomik aktörlerin maliyeti birbirine yansıtmaya çalışmasıyla ekonomide kademeli olarak dalgalanan enflasyondan kaynaklanıyor” dedi.
Ekonomistler genellikle enflasyonu besleyen bir ücret-fiyat sarmalı riskine odaklanmış olsalar da, geçen yıl zirve yaptığından bu yana enerji fiyatları önemli ölçüde düşmüş olsa da, şirket kârı peşinde koşmanın fiyatları yükseltmesine dair son kanıtlar artıyor.
Uluslararası Para Fonu ekonomistleri bu hafta, “Firmalar fiyatları ithal enerji maliyetinden daha fazla artırdığından, artan şirket kârları son iki yılda Avrupa enflasyonundaki artışın neredeyse yarısından sorumlu” dedi.
IMF, “Avrupa şirketleri şimdiye kadar artan maliyetlerden işçilerden daha fazla korunmuştur.” Enflasyona göre ayarlanan kazançlar salgın öncesi seviyelerin üzerindeyken, işçi tazminatı bu yılın ilk çeyreğinde eğilimin yüzde 2 altındaydı.
Avrupa ekonomisi pek çok tahmincinin tahmin ettiğinden daha dayanıklı olmasına rağmen, son 12 ayda hala önemli ölçüde zayıflayarak enflasyona göre düzeltilmiş ücretlerin ve tüketici güveninin düşmesine neden oldu. Büyümenin hızlanması bekleniyor, ancak daha fazla oran artışı faaliyeti yavaşlatabilir.
Gita Gopinath, Uluslararası Para Fonu’nun ilk genel müdür yardımcısı bu hafta, merkez bankalarının “zayıf büyümeyi riske atmak anlamına gelse bile” enflasyon oranlarını düşürme konusunda gayretli olmaları gerektiğinin “uygunsuz bir gerçek” olduğunu söyledi.
Aynı mesaj, Temmuz ve Eylül aylarında faiz artırımı olasılığının sinyallerini vermiş olan ECB’den de geliyor. ECB Başkanı Christine Lagarde, bu hafta Portekiz’in Sintra kentinde merkez bankasının 10. yıllık konferansında yaptığı konuşmada, “Euro bölgesindeki enflasyon çok yüksek ve muhtemelen çok uzun süre böyle kalacak” dedi.
Hızlı oran artışları, Çarşamba günü parlamentoda yaptığı konuşmada “ECB’nin basit faiz oranlarını artırma reçetesini” küçümseyen İtalya başbakanı Giorgia Meloni gibi politikacılardan eleştiri aldı.
London Business School’da profesör ve Avrupa Merkez Bankası eski Araştırma Genel Direktörü Lucrezia Reichlin, Eylül ayında faiz oranlarını artırmanın “hata olacağını” söyledi.
“Çekirdek enflasyonun talep odaklı olduğuna dair bir yanlış kanı var” dedi, ancak Haziran’daki ılımlı artış, önceki oran artışlarının etkisi ile enerji fiyatlarındaki önemli düşüşler arasındaki gecikmenin sonucuydu.
Oxford Economics ekonomisti Riccardo Marcelli Fabiani, çekirdek enflasyondaki hafif artışın “deflasyonist sürecin durduğu anlamına gelmediğini” söyledi. Fransa ve İtalya’da hizmet sektörü enflasyonunun “deflasyonist baskıların arttığına dair artan işaretler” arasında düştüğünü kaydetti.
arka plan
Koronavirüs pandemisinin azalması ve Rusya’nın Ukrayna’yı işgal etmesinden sonra geçen yıl yükselen enerji ve gıda fiyatlarının körüklediği Avro bölgesi enflasyonu Ekim ayında yüzde 10,6 ile zirve yaptı.
O zamandan beri, fiyat artışları avro bölgesinde yavaşladı. Fransa’da yıllık enflasyon oranı Mayıs’ta yüzde 6’dan Haziran’da yüzde 5,3’e geriledi. İtalya’nın faiz oranı bir önceki ay yüzde 8’den yüzde 6,7’ye düşerek 14 ayın en düşük seviyesine geriledi. İspanya’da oran, Mart 2021’den bu yana en düşük seviye olan yüzde 1,6’ya düştü. Gaz faturaları için devlet sübvansiyonları, oranın düşük kalmasına yardımcı oldu.
Avrupa’nın en büyük ekonomisi olan Almanya’nın yıllık enflasyon oranı Mayıs ayında yüzde 6,3’ten yüzde 6,8’e yükseldi. Ancak analistler, artışın neredeyse tamamen hükümetin geçen yıl Haziran ayında yürürlüğe koyduğu sübvansiyonlu demiryolu ücretlerindeki bir kesintiden kaynaklandığını söylediler. Almanya’da enflasyon oranlarının Eylül ayında da düşüşünü sürdürmesi bekleniyor.
Slovakya’daki oran yüzde 11,3 ile euro bölgesindeki en yüksek oran oldu.
Avrupa’da enflasyonun daha da düşeceği yönündeki beklentilere karşın oran, Merkez Bankası’nın yüzde 2’lik hedefinin oldukça üzerinde. Bu amaca ulaşma çabaları, politika yapıcıların faiz oranlarını artırmasına ve mevduat faizini Haziran ayında 22 yılın en yüksek seviyesi olan yüzde 3,5’e yükseltmesine yol açtı.
ECB geçen yıl faiz oranlarını artırmaya başlamadan önce, taban oran eksi yüzde 0,5’ti.
Enflasyon neden bu kadar ısrarcı?
Lagarde bu hafta, “bu ısrarın nedeni, farklı ekonomik aktörlerin maliyeti birbirine yansıtmaya çalışmasıyla ekonomide kademeli olarak dalgalanan enflasyondan kaynaklanıyor” dedi.
Ekonomistler genellikle enflasyonu besleyen bir ücret-fiyat sarmalı riskine odaklanmış olsalar da, geçen yıl zirve yaptığından bu yana enerji fiyatları önemli ölçüde düşmüş olsa da, şirket kârı peşinde koşmanın fiyatları yükseltmesine dair son kanıtlar artıyor.
Uluslararası Para Fonu ekonomistleri bu hafta, “Firmalar fiyatları ithal enerji maliyetinden daha fazla artırdığından, artan şirket kârları son iki yılda Avrupa enflasyonundaki artışın neredeyse yarısından sorumlu” dedi.
IMF, “Avrupa şirketleri şimdiye kadar artan maliyetlerden işçilerden daha fazla korunmuştur.” Enflasyona göre ayarlanan kazançlar salgın öncesi seviyelerin üzerindeyken, işçi tazminatı bu yılın ilk çeyreğinde eğilimin yüzde 2 altındaydı.