FreeDoom
New member
Milletvekilleri ülkenin 31.4 trilyon dolarlık borç tavanını yükseltmek için ne gerektiğini tartışmaya devam ederken, ABD felakete yaklaşıyor.
Bu, ABD’nin temerrüde düşmekten kaçınmak için borçlanma limitini zamanında yükseltmemesi durumunda ne olacağı ve kilit oyuncuların bu senaryoya nasıl hazırlandığı ve Hazine Bakanlığı’nın borç verenlere borcunu ödeyememesi durumunda gerçekte ne olacağı hakkında soruları gündeme getirdi. .
Böyle bir durum daha önce görülmemiş olurdu, bu yüzden nasıl sonuçlanacağını kesin olarak söylemek zor. Ancak yatırımcıların ve politika yapıcıların “ya olursa?” ve bu sefer işlerin nasıl sonuçlanacağını düşündükleri için oyun planlarını güncellemekle meşguller.
Müzakereciler anlaşmaya doğru gidiyor gibi görünse de, zaman çok önemli ve borç tavanının 1 Haziran’dan önce kaldırılacağına dair bir kesinlik yok. Hazine, hükümetin tüm faturalarını “X-date” olarak bilinen zamanında ödemek için parasının en erken tükeneceğine inanıyor.
Piyasalarda neler olabileceği, hükümetin temerrüde düşmeyi nasıl planladığı ve ABD’nin nakit parası biterse ne olacağı gibi büyük sorular devam ediyor. İşte işlerin nasıl sonuçlanabileceğine bir bakış.
X tarihinden önce
ABD, X-date’e yaklaştıkça finansal piyasalar daha gergin hale geldi. Bu hafta Fitch Ratings, olası bir indirim için ülkenin en yüksek AAA kredi notunu gözden geçirdiğini duyurdu. Başka bir derecelendirme şirketi olan DBRS Morningstar da Perşembe günü aynısını yaptı.
Şu anda Hazine borç satmaya ve alacaklılarına ödeme yapmaya devam ediyor.
Bu, Hazine’nin borcu vadesi geldiğinde tamamen ödeyemeyeceği, sadece faiz ödemesi yapacağı yönündeki bazı endişelerin giderilmesine yardımcı oldu. Bunun nedeni, hükümetin düzenli olarak taze para toplamak için tahvil sattığı yeni Hazine müzayedeleri düzenlemesidir. İhaleler, Hazine’nin eski borcunu öderken aynı zamanda yeni ödünç aldığı parayı alması şeklinde planlanıyor.
Bu, Hazine Bakanlığı’nın ödenmemiş 31.4 trilyon dolarlık borç yükünü artırmaktan kaçınmasına olanak tanıyor — şu anda yapamayacağı bir şey, 19 Ocak’taki son borç sınırına ulaşıldıktan sonra olağanüstü önlemler yürürlüğe koydu. Ve Hazine’ye, en azından şimdilik, ödeme aksamasından kaçınmak için yeterli nakde ihtiyacı olduğu yeteneği vermelidir.
Örneğin, bu hafta hükümet iki yıllık, beş yıllık ve yedi yıllık tahvil sattı. Ancak, bu borç 31 Mayıs’a kadar “ödenmeyecek”, yani nakit Hazine’ye teslim edilecek ve menkul kıymetler, üç menkul kıymetin daha vadesi dolduğunda müzayedede alıcılara teslim edilecek.
Daha spesifik olarak, yeni borç alınan nakit, ödenmesi gereken miktardan biraz daha fazladır. Hazine bu hafta üç farklı tahvil aracılığıyla 120 milyar dolar borçlandı. 31 Mayıs’ta vadesi dolacak yaklaşık 150 milyar dolar varken, bunun yaklaşık 60 milyar doları hükümet tarafından piyasadaki önceki kriz müdahalelerinden alıkonuldu, bu da borcun o kısmını eninde sonunda kendisi ödeyeceği ve geriye 30 milyar dolar daha bırakacağı anlamına geliyor. TD Securities analistlerine göre nakit.
Bunun bir kısmı, Hazine Bakanlığı’nın da o gün ödemek zorunda olduğu 12 milyar dolarlık faiz ödemelerine gidebilir. Ancak zamanla ve borç limitinden kaçınılması daha zor hale geldikçe, Hazine Bakanlığı, 2015’teki borç limiti soğukluğunda yaptığı gibi, herhangi bir ek bağış toplamayı ertelemek zorunda kalabilir.
X tarihinden sonra, başarısızlıktan önce
ABD Hazinesi borcunu Fedwire adlı federal bir ödeme sistemi aracılığıyla ödüyor. Büyük bankaların Fedwire’da hesapları vardır ve Hazine bu hesaplara borç ödemeleri ile kredi verir. Bu bankalar daha sonra ödemeleri piyasanın kanallarından aşağıya ve Sabit Gelir Takas Kurumu gibi takas odaları aracılığıyla akıtır ve sonunda yerli emeklilerden yabancı merkez bankalarına kadar hamillerin hesaplarında son bulur.
Hazine vadesi gelen borcun vadesini uzatarak temerrüdü önlemeye çalışabilir. Fedwire’ın kurulma şekli nedeniyle, Hazine’nin yerleşik acil durum planlarına göre borcunu ertelemeye karar vermesi durumunda, bunu en geç borç vadesinden önceki gün saat 22.00’ye kadar yapmalıdır. Sanayi ve Finansal Piyasalar Birliği (SIFMA) ticaret grubu. Grup, bu durumda sürenin yalnızca bir gün uzatılacağını varsaymaktadır.
Yatırımcılar, devletin mevcut nakdini tüketmesi durumunda diğer borcunun faiz ödemesini kaçırabileceğinden endişe ediyor. Bunun ilk büyük testi, tahvillerin ve orijinal vadeleri bir yıldan uzun olan tahvillerin faiz ödemelerinin vadesinin geldiği 15 Haziran’da gerçekleşecek.
Derecelendirme kuruluşu Moody’s, 15 Haziran’ın hükümetin temerrüde düşmesi için olası tarih olduğunu söyledi. Ancak önümüzdeki ay kurumlar vergisinin kasaya dolmasının faydası olabilir.
SIFMA’ya göre, Hazine bir faiz ödemesini temerrüde düşmeden erteleyemez, ancak Fedwire’ı sabah 7:30’a kadar ödemenin sabaha kadar hazır olmayacağını bildirebilir. Daha sonra ödemeyi yapmak ve geç ödemeyi önlemek için saat 16:30’a kadar vaktiniz olacaktır.
Bir temerrütten korkulduğu zaman, SIFMA – Fedwire temsilcileri, bankalar ve diğer sektör paydaşlarıyla birlikte – olası bir temerrütten bir gün önce iki adede kadar çağrı ve ödemenin vadesi geldiği gün üç çağrı daha yapmayı planlıyor. nelerin gelişebileceğini güncellemek, değerlendirmek ve planlamak için benzer bir komut dosyası.
SIFMA’nın sermaye piyasaları başkanı Rob Toomey, “Yerleşim, altyapı ve sanitasyon açısından neler olabileceğine dair iyi bir fikrimiz olduğunu düşünüyorum” dedi. “Yapabileceğimizin en iyisi bu. Uzun vadeli sonuçlara gelince, bilmiyoruz. Aksaklığa yol açacak bir durumda aksamaları en aza indirmeye çalışıyoruz.”
standart ve ötesi
Büyük bir soru, Amerika Birleşik Devletleri’nin gerçekten borcunu ödeyip ödemediğini nasıl belirleyeceğidir.
Hazinenin temerrüde düşmesinin iki ana yolu vardır: borcunun faiz ödemelerini yapmamak veya borcun vadesi geldiğinde borçlarını geri ödememek.
Bu, Hazine’nin tahvil sahiplerine ödemeleri diğer bonolara göre önceliklendirebileceği yönünde spekülasyonlara yol açtı. Tahvil sahiplerine ödeme yapılırken diğerleri ödenmezse, derecelendirme kuruluşlarının ABD’nin temerrüde düşmekten kaçındığı sonucuna varması muhtemeldir.
Ancak Hazine Bakanı Janet L. Yellen, kaçırılan herhangi bir ödemenin esasen temerrüde düşeceğini ima etti.
Bipartisan Policy Center ekonomi politikası direktörü Shai Akabas, başarısız bir Hazine müzayedesi şeklinde bir temerrüde düşmenin yakın olduğuna dair bir erken uyarı işaretinin gelebileceğini söyledi. Hazine ayrıca, temerrütlerin ne zaman gerçekleşebileceğini tahmin etmek için harcamalarını ve gelen vergi gelirlerini yakından izleyecektir.
Akabas, bu noktada, Bayan Yellen’ın muhtemelen bir uyarı yayınlayarak ABD’nin tüm ödemelerini zamanında yapamayacağını ve kimin peşinden gitmek istediği acil durum planlarını açıklayamayacağını tam olarak ne zaman açıklayacağını söyledi. .
Yatırımcılar ayrıca, Hazine Bakanlığı’nın planlı bir ödeme yapmayacağını Fedwire’a bildirmesi gereken önemli son tarihleri takip eden sektör gruplarından güncellemeler alacak.
Bir varsayılan, daha sonra bir dizi olası sorunu tetikler.
Derecelendirme firmaları, temerrüde düşmenin Amerika’nın borcunun notunun düşürülmesini haklı çıkaracağını söylediler ve Moody’s, borç tavanı artık siyasi riske tabi olmayana kadar Aaa notunu geri getirmeyeceğini söyledi.
Uluslararası liderler, ABD’nin küresel ekonomideki ayrılmaz rolü göz önüne alındığında, dünyanın tekrarlanan borç krizlerine müsamaha göstermeye devam edip etmeyeceğini sorguladılar. Merkez bankacıları, politikacılar ve ekonomistler, temerrüde düşmenin büyük olasılıkla Amerika’yı bir durgunluğa sürükleyeceği ve şirket başarısızlıklarından artan işsizliğe kadar her şeyde ikinci dereceden dalgalara yol açacağı konusunda uyardılar.
Ancak bunlar, gizlendiği bilinen risklerden sadece birkaçı.
Bay Akabas, “Burası tamamen yeni bölge,” dedi. “Kılavuz olarak kullanabileceğiniz hiçbir kural yok.”
Bu, ABD’nin temerrüde düşmekten kaçınmak için borçlanma limitini zamanında yükseltmemesi durumunda ne olacağı ve kilit oyuncuların bu senaryoya nasıl hazırlandığı ve Hazine Bakanlığı’nın borç verenlere borcunu ödeyememesi durumunda gerçekte ne olacağı hakkında soruları gündeme getirdi. .
Böyle bir durum daha önce görülmemiş olurdu, bu yüzden nasıl sonuçlanacağını kesin olarak söylemek zor. Ancak yatırımcıların ve politika yapıcıların “ya olursa?” ve bu sefer işlerin nasıl sonuçlanacağını düşündükleri için oyun planlarını güncellemekle meşguller.
Müzakereciler anlaşmaya doğru gidiyor gibi görünse de, zaman çok önemli ve borç tavanının 1 Haziran’dan önce kaldırılacağına dair bir kesinlik yok. Hazine, hükümetin tüm faturalarını “X-date” olarak bilinen zamanında ödemek için parasının en erken tükeneceğine inanıyor.
Piyasalarda neler olabileceği, hükümetin temerrüde düşmeyi nasıl planladığı ve ABD’nin nakit parası biterse ne olacağı gibi büyük sorular devam ediyor. İşte işlerin nasıl sonuçlanabileceğine bir bakış.
X tarihinden önce
ABD, X-date’e yaklaştıkça finansal piyasalar daha gergin hale geldi. Bu hafta Fitch Ratings, olası bir indirim için ülkenin en yüksek AAA kredi notunu gözden geçirdiğini duyurdu. Başka bir derecelendirme şirketi olan DBRS Morningstar da Perşembe günü aynısını yaptı.
Şu anda Hazine borç satmaya ve alacaklılarına ödeme yapmaya devam ediyor.
Bu, Hazine’nin borcu vadesi geldiğinde tamamen ödeyemeyeceği, sadece faiz ödemesi yapacağı yönündeki bazı endişelerin giderilmesine yardımcı oldu. Bunun nedeni, hükümetin düzenli olarak taze para toplamak için tahvil sattığı yeni Hazine müzayedeleri düzenlemesidir. İhaleler, Hazine’nin eski borcunu öderken aynı zamanda yeni ödünç aldığı parayı alması şeklinde planlanıyor.
Bu, Hazine Bakanlığı’nın ödenmemiş 31.4 trilyon dolarlık borç yükünü artırmaktan kaçınmasına olanak tanıyor — şu anda yapamayacağı bir şey, 19 Ocak’taki son borç sınırına ulaşıldıktan sonra olağanüstü önlemler yürürlüğe koydu. Ve Hazine’ye, en azından şimdilik, ödeme aksamasından kaçınmak için yeterli nakde ihtiyacı olduğu yeteneği vermelidir.
Örneğin, bu hafta hükümet iki yıllık, beş yıllık ve yedi yıllık tahvil sattı. Ancak, bu borç 31 Mayıs’a kadar “ödenmeyecek”, yani nakit Hazine’ye teslim edilecek ve menkul kıymetler, üç menkul kıymetin daha vadesi dolduğunda müzayedede alıcılara teslim edilecek.
Daha spesifik olarak, yeni borç alınan nakit, ödenmesi gereken miktardan biraz daha fazladır. Hazine bu hafta üç farklı tahvil aracılığıyla 120 milyar dolar borçlandı. 31 Mayıs’ta vadesi dolacak yaklaşık 150 milyar dolar varken, bunun yaklaşık 60 milyar doları hükümet tarafından piyasadaki önceki kriz müdahalelerinden alıkonuldu, bu da borcun o kısmını eninde sonunda kendisi ödeyeceği ve geriye 30 milyar dolar daha bırakacağı anlamına geliyor. TD Securities analistlerine göre nakit.
Bunun bir kısmı, Hazine Bakanlığı’nın da o gün ödemek zorunda olduğu 12 milyar dolarlık faiz ödemelerine gidebilir. Ancak zamanla ve borç limitinden kaçınılması daha zor hale geldikçe, Hazine Bakanlığı, 2015’teki borç limiti soğukluğunda yaptığı gibi, herhangi bir ek bağış toplamayı ertelemek zorunda kalabilir.
X tarihinden sonra, başarısızlıktan önce
ABD Hazinesi borcunu Fedwire adlı federal bir ödeme sistemi aracılığıyla ödüyor. Büyük bankaların Fedwire’da hesapları vardır ve Hazine bu hesaplara borç ödemeleri ile kredi verir. Bu bankalar daha sonra ödemeleri piyasanın kanallarından aşağıya ve Sabit Gelir Takas Kurumu gibi takas odaları aracılığıyla akıtır ve sonunda yerli emeklilerden yabancı merkez bankalarına kadar hamillerin hesaplarında son bulur.
Hazine vadesi gelen borcun vadesini uzatarak temerrüdü önlemeye çalışabilir. Fedwire’ın kurulma şekli nedeniyle, Hazine’nin yerleşik acil durum planlarına göre borcunu ertelemeye karar vermesi durumunda, bunu en geç borç vadesinden önceki gün saat 22.00’ye kadar yapmalıdır. Sanayi ve Finansal Piyasalar Birliği (SIFMA) ticaret grubu. Grup, bu durumda sürenin yalnızca bir gün uzatılacağını varsaymaktadır.
Yatırımcılar, devletin mevcut nakdini tüketmesi durumunda diğer borcunun faiz ödemesini kaçırabileceğinden endişe ediyor. Bunun ilk büyük testi, tahvillerin ve orijinal vadeleri bir yıldan uzun olan tahvillerin faiz ödemelerinin vadesinin geldiği 15 Haziran’da gerçekleşecek.
Derecelendirme kuruluşu Moody’s, 15 Haziran’ın hükümetin temerrüde düşmesi için olası tarih olduğunu söyledi. Ancak önümüzdeki ay kurumlar vergisinin kasaya dolmasının faydası olabilir.
SIFMA’ya göre, Hazine bir faiz ödemesini temerrüde düşmeden erteleyemez, ancak Fedwire’ı sabah 7:30’a kadar ödemenin sabaha kadar hazır olmayacağını bildirebilir. Daha sonra ödemeyi yapmak ve geç ödemeyi önlemek için saat 16:30’a kadar vaktiniz olacaktır.
Bir temerrütten korkulduğu zaman, SIFMA – Fedwire temsilcileri, bankalar ve diğer sektör paydaşlarıyla birlikte – olası bir temerrütten bir gün önce iki adede kadar çağrı ve ödemenin vadesi geldiği gün üç çağrı daha yapmayı planlıyor. nelerin gelişebileceğini güncellemek, değerlendirmek ve planlamak için benzer bir komut dosyası.
SIFMA’nın sermaye piyasaları başkanı Rob Toomey, “Yerleşim, altyapı ve sanitasyon açısından neler olabileceğine dair iyi bir fikrimiz olduğunu düşünüyorum” dedi. “Yapabileceğimizin en iyisi bu. Uzun vadeli sonuçlara gelince, bilmiyoruz. Aksaklığa yol açacak bir durumda aksamaları en aza indirmeye çalışıyoruz.”
standart ve ötesi
Büyük bir soru, Amerika Birleşik Devletleri’nin gerçekten borcunu ödeyip ödemediğini nasıl belirleyeceğidir.
Hazinenin temerrüde düşmesinin iki ana yolu vardır: borcunun faiz ödemelerini yapmamak veya borcun vadesi geldiğinde borçlarını geri ödememek.
Bu, Hazine’nin tahvil sahiplerine ödemeleri diğer bonolara göre önceliklendirebileceği yönünde spekülasyonlara yol açtı. Tahvil sahiplerine ödeme yapılırken diğerleri ödenmezse, derecelendirme kuruluşlarının ABD’nin temerrüde düşmekten kaçındığı sonucuna varması muhtemeldir.
Ancak Hazine Bakanı Janet L. Yellen, kaçırılan herhangi bir ödemenin esasen temerrüde düşeceğini ima etti.
Bipartisan Policy Center ekonomi politikası direktörü Shai Akabas, başarısız bir Hazine müzayedesi şeklinde bir temerrüde düşmenin yakın olduğuna dair bir erken uyarı işaretinin gelebileceğini söyledi. Hazine ayrıca, temerrütlerin ne zaman gerçekleşebileceğini tahmin etmek için harcamalarını ve gelen vergi gelirlerini yakından izleyecektir.
Akabas, bu noktada, Bayan Yellen’ın muhtemelen bir uyarı yayınlayarak ABD’nin tüm ödemelerini zamanında yapamayacağını ve kimin peşinden gitmek istediği acil durum planlarını açıklayamayacağını tam olarak ne zaman açıklayacağını söyledi. .
Yatırımcılar ayrıca, Hazine Bakanlığı’nın planlı bir ödeme yapmayacağını Fedwire’a bildirmesi gereken önemli son tarihleri takip eden sektör gruplarından güncellemeler alacak.
Bir varsayılan, daha sonra bir dizi olası sorunu tetikler.
Derecelendirme firmaları, temerrüde düşmenin Amerika’nın borcunun notunun düşürülmesini haklı çıkaracağını söylediler ve Moody’s, borç tavanı artık siyasi riske tabi olmayana kadar Aaa notunu geri getirmeyeceğini söyledi.
Uluslararası liderler, ABD’nin küresel ekonomideki ayrılmaz rolü göz önüne alındığında, dünyanın tekrarlanan borç krizlerine müsamaha göstermeye devam edip etmeyeceğini sorguladılar. Merkez bankacıları, politikacılar ve ekonomistler, temerrüde düşmenin büyük olasılıkla Amerika’yı bir durgunluğa sürükleyeceği ve şirket başarısızlıklarından artan işsizliğe kadar her şeyde ikinci dereceden dalgalara yol açacağı konusunda uyardılar.
Ancak bunlar, gizlendiği bilinen risklerden sadece birkaçı.
Bay Akabas, “Burası tamamen yeni bölge,” dedi. “Kılavuz olarak kullanabileceğiniz hiçbir kural yok.”