FreeDoom
New member
Faiz oranlarına dikkat edin.
Federal Rezerv tarafından kontrol edilen kısa vadeli faiz oranları değil. Öngörülemeyen bir mali krizin yanı sıra, özellikle enflasyon Çarşamba günü hükümet tarafından atladıktan sonra hiçbir yere gitmiyorlar.
Bunun yerine, seçimlerden bu yana yüzde 4,8'den 4,2'ye yükselen 10 yıllık finansal getiriye dikkat edin. Bu, geçen yüzyılda uygunsuz bir seviye değil.
Ancak gerçek verilere göre, son 20 yılın ortalamasından çok daha yüksek. Üst alanda, bu 10 yıllık getiri, birçok girişimcinin ve hisse senedi yatırımcının coşkusunu azaltacak ve borsa ve ekonomiyi kısıtlayacak kadar yüksek olabilir.
Bu, Trump yönetimi için bir sorundur. Yeni Maliye Bakanı Scott Bessent suçladı, bu da giderek daha belirgin bir gerçeklik haline geldi. Fox Business ile yapılan bir röportajda Bessent, “Başkan daha düşük fiyatlar istiyor” dedi. “O ve ben 10 yaşındaki Maliye Bakanlığı'na odaklanıyoruz.”
Devlet tahvilleri birçok yatırım portföyünün güvenli ve istikrarlı bir çekirdeğidir. İpotekleri, kredi kartlarını, kurumsal borçları ve dolar için döviz kurunu etkiler. Ayrıca dünya çapında ticari, belediye ve egemen bağların derecelendirildiği standarttır.
Bu finansman oranlarını taşıyan şey, tahvil bayilerinin ekonomisinin değerlendirmeleridir-Trump hükümetinin tarifeler için tek bir yönergeleri ve göç, vergiler, giderler ve çok daha fazlası.
Bay Bessent ve Başkan Trump bu tarifelerin çok daha düşük olmasını ve onları düşürmeye çalışmasını istiyor. Ancak, cumhurbaşkanının yönergelerinin birçoğunun tam tersi bir etkisi vardır.
Başkanın yanında tahvil piyasasına ihtiyacı var. Politikasını onaylamama söz konusu olduğunda, tarifeler artacak ve ekonomi – Trump hükümetinin varlıkları ile birlikte – kesinlikle acı çekecektir.
Devlet tahvilleri, fed fiyatları yok
Bay Bessent, Maliye Bakanı bölgesindeki tarifelere veya getirilere odaklanabilir, kısmen Federal Rezerv üzerinde baskı yapmak için Başkan Trump ilk döneminde ve kampanya yolunda sık sık hakaret eder.
Fed'in bağımsızlığı çoğu iktisatçı ve birçok yatırımcı arasında kutsallaştırılmıştır. Kampanya sırasında Bay Trump defalarca Fed'den tarifeleri düşürmesini istedi. Fed'in özgürce faaliyet gösterme yeteneği için herhangi bir tehdit, Bay Trump'ın istediği şey olmayan piyasaları panik yapabilir.
Aksine, piyasalar güçlü olduğunda, genellikle popülaritesinin bir barometresi olarak bahseder. 2017 yılında, Borsanın performansını her 35 saatte bir övdü ve Politico'yu hesapladı.
Kasım ayında yapılan seçimlerden kısa bir süre sonra, Piyasalar Bay Trump'ın bazı eylemlerini sınırlayabilir. Ama şimdi bununla çok ileri gitmezdim. Sadece birkaç devlet bakanlığı veya gelenek, siyasetteki agresif değişikliklerin veya Bay Trump'ın arkadaşı, milyarder, baş müdahale eden Elon Musk tarafından hakim olan yönetim işgücünün azaltılması sınırları dahilinde görünmektedir. 21 Ocak'tan beri alınan eylemlerin Times Bell'e bir göz atın. Baş döndürücü.
En azından şimdiye kadar, Fed söz konusu olduğunda yönetim oldukça dikkatli oldu. Bu, cinsiyete özgü ideoloji, “yeşil” enerji ve yanlış iklim değişikliği anlamına gelmez. “
Bununla birlikte, Bay Bessent açıkça Bay Trump'ın “Fed'den tarifeleri düşürmesini istemediğini” söyledi. Bunun yerine, Maliye Bakanı: “Eğer ekonomiye sahip olursak, bu vergi faturasını yaparsak, enerji düşürdüğümüzde ve dolar kendi kendine bakmaz.” Fed'i kontrol etme girişimi, Bay Trump'ın henüz aşmadığı bir çizgidir. Tahvil piyasası başka bir şey.
Uzun vadeli danışmanlar
Hazine fiyatları genellikle Federal Rezerv'e adanmış büyük başlıkları toplamamıştır.
Fed'i açıklamak daha kolaydır. Kısa vadeli faiz oranlarını arttırır veya azaltırsa, açık olduğu açıktır. birisi Alınan ve ölçülebilir bir değişikliğe neden olan önlemler.
Gerçekte, Fed'in faiz oranlarını azalttığını veya artırdığını bildirdiğimizde, en önemli siyasi faiz oranını, federal fon seti kaydırdığını düşünüyoruz. Bu, bir gecede para ödünç ve borç para ödünç aldıkları için birbirlerini hesaplar. Federal Rezerv Bankası St. “Ayrıca, federal fonlar dolaylı olarak uzun vadeli faiz oranlarını etkiler.”
Uzun vadeli taksitlerin değişimlerine neden olan şeyleri belirlemek çok daha zordur, çünkü bunlar amorf bir güçle belirlenir: pazar, esasen hükümet bağları ile. Zaten bir bağ -harman değilseniz, her gün çok şey duymayacaksınız.
Piyasa fiyatları nasıl belirlenir? Arz ve talep, alıcıların ve satıcıların tercihleri, ticaret kuralları – Ders kitapları, bu ve diğer faktörlerin piyasa fiyatlarını belirlediğini söylüyor. Bu, süt, yumurta, benzin, ev veya araba gibi somut şeyler için geçerlidir. Maliye bakanlıklarının fiyatları – ve devlet tahvillerini referans olarak kullanan diğer tahviller daha karmaşıktır. Bu, faiz oranlarının geleceği, enflasyon ve Fed'in niyetleri hakkında tahminler içerir.
Fed, basit bir nedenden dolayı tahvil oranlarına dolaylı olarak dahil olan gece cümlelerine set. 10 yıllık bir Maliye Bakanlığı için faiz oranı, gece birçok gün için, satın aldıkları bağın ömrünü uzatana kadar birlikte zincirlenen varsayımları yansıtır. Enflasyon önemlidir, çünkü beklenenden daha hızlı artarsa, standart tahvillerden aldığınız gelir akışının gerçek değerini azaltır.
Bu 2022'de oldu. Enflasyon arttı ve aynı zamanda ters yönde ilerleyen tahvil fiyatları ile sonuçlandı – tahvil fonları ve bu koşullar altında satılan bireysel tahviller için kayıplar.
Bu nedenle, Ocak ayında enflasyondaki artış, tüketici fiyat endeksi için yıllık yüzde 3 oranına göre, bir önceki aydaki yüzde 2,9 oranında 10 yıllık finansal getiri yaklaşık yüzde 4,5 artırdı. Trump yönetiminin politikası da tahvil fiyatlarını ve getirilerini etkiler.
Bay Bessent, petrol fiyatlarının enflasyonda önemli bir bileşen ve dolayısıyla tahvil getirisinin olduğuna dikkat çekti. Bay Trump'ın delikleri aynı anda teşvik ederek petrol fiyatlarını düşürüp düşüremeyeceği sorgulanıyor.
Ekonomik büyümenin sponsoru olarak satılan bazı Trump yönergeleri – düzenlemeleri ve vergi oranlarını azaltma gibi – bu etkiye sahip olabilir. Ancak, yeni göçmenlerin gelişinde kağıt ve kısıtlamalar olmadan göçmenlerin departmanlarını yapan istihdam nüfusunun büyüklüğü gibi diğerleri büyümeyi yavaşlatabilir ve enflasyonu artırabilir.
Dolayısıyla, tehdit ettiği, geciktiği ve bazı durumlarda zaten heybetli olabilir. Ocak ayında Michigan Üniversitesi'nin aylık araştırmasında gelecekteki enflasyon beklentileri arttı. Anketin direktörü Joanne Hsu, bunun tüketiciler arasındaki Trump tarifeleri hakkındaki artan endişeleri yansıttığını söyledi.
“Bu tüketiciler genellikle tarife artışlarının tüketicilere daha yüksek fiyatlar şeklinde aktarıldığını bildiriyor.” Buna ek olarak, “son veriler, gelecekteki fiyat artışlarını önlemek için, enflasyon için daha fazla dinamik yaratacak olan Advanz'da satın almak için enflasyon psikolojisi motiflerinin bir gelişmesini gösteriyor.”
Bunların hiçbiri 10 yıllık devlet verimi için iyi değildir. Ayrıca Demokratik idarelerde görev yapan beş eski maliye bakanı – Robert E. Rubin, Lawrence H. Summers, Timothy F. Geithner, Jacob J. Lew ve Janet L. Yellen – uyarısı.
Haberler'da, Bay Musk'un maliyeti ekibinin Maliye Bakanlığı'nın ödeme sistemine olan fikirlerinin, finansal yükümlülüklerimize uyma “ülkenin taahhüdünü” tehdit ettiğini yazdılar. Bay Bessen'i Kongre'yi yazılı olarak sigortaladıklarını memnuniyetle karşıladılar, Maliye Bakanlığı'nın “ABD ekonomisinin uzlaşmasının veya bozukluğunun etkileri göz önüne alındığında sistemin bütünlüğünü ve güvenliğini” koruyacaklar.
Ancak, bir maliye bakanına olan ihtiyacı görevlendirdiler.
Maliye Bakanlığı için diğer potansiyel flaş noktaları tezgahı teslim ediyor. Geçmişte Fed, menkul kıymet alıp satarak piyasa tahvil teklifini manipüle etmiştir. Şimdi faiz oranları üzerindeki baskıyı uygulayabilecek ve Fed'i karşı konulmaz bir Trump hedefi haline getirebilecek holdingini azaltıyor. Aynı zamanda, kamu borcu esas olarak kısa vadeli faturalarla finanse edildi, ancak federal açığın şişerse süresiz bir süre için uzun vadeli hükümet tahvillerini arttırmaktan kaçınmayabilir. Ancak Kongre, bu yıl daha sonra ısıracak borç sınırını artırmakta tereddüt ediyor.
Bunlar zor zamanlar. Şimdiye kadar, 10 yıllık getiri çok fazla değişmedi. En azından pazarlar istikrarlı.
Federal Rezerv tarafından kontrol edilen kısa vadeli faiz oranları değil. Öngörülemeyen bir mali krizin yanı sıra, özellikle enflasyon Çarşamba günü hükümet tarafından atladıktan sonra hiçbir yere gitmiyorlar.
Bunun yerine, seçimlerden bu yana yüzde 4,8'den 4,2'ye yükselen 10 yıllık finansal getiriye dikkat edin. Bu, geçen yüzyılda uygunsuz bir seviye değil.
Ancak gerçek verilere göre, son 20 yılın ortalamasından çok daha yüksek. Üst alanda, bu 10 yıllık getiri, birçok girişimcinin ve hisse senedi yatırımcının coşkusunu azaltacak ve borsa ve ekonomiyi kısıtlayacak kadar yüksek olabilir.
Bu, Trump yönetimi için bir sorundur. Yeni Maliye Bakanı Scott Bessent suçladı, bu da giderek daha belirgin bir gerçeklik haline geldi. Fox Business ile yapılan bir röportajda Bessent, “Başkan daha düşük fiyatlar istiyor” dedi. “O ve ben 10 yaşındaki Maliye Bakanlığı'na odaklanıyoruz.”
Devlet tahvilleri birçok yatırım portföyünün güvenli ve istikrarlı bir çekirdeğidir. İpotekleri, kredi kartlarını, kurumsal borçları ve dolar için döviz kurunu etkiler. Ayrıca dünya çapında ticari, belediye ve egemen bağların derecelendirildiği standarttır.
Bu finansman oranlarını taşıyan şey, tahvil bayilerinin ekonomisinin değerlendirmeleridir-Trump hükümetinin tarifeler için tek bir yönergeleri ve göç, vergiler, giderler ve çok daha fazlası.
Bay Bessent ve Başkan Trump bu tarifelerin çok daha düşük olmasını ve onları düşürmeye çalışmasını istiyor. Ancak, cumhurbaşkanının yönergelerinin birçoğunun tam tersi bir etkisi vardır.
Başkanın yanında tahvil piyasasına ihtiyacı var. Politikasını onaylamama söz konusu olduğunda, tarifeler artacak ve ekonomi – Trump hükümetinin varlıkları ile birlikte – kesinlikle acı çekecektir.
Devlet tahvilleri, fed fiyatları yok
Bay Bessent, Maliye Bakanı bölgesindeki tarifelere veya getirilere odaklanabilir, kısmen Federal Rezerv üzerinde baskı yapmak için Başkan Trump ilk döneminde ve kampanya yolunda sık sık hakaret eder.
Fed'in bağımsızlığı çoğu iktisatçı ve birçok yatırımcı arasında kutsallaştırılmıştır. Kampanya sırasında Bay Trump defalarca Fed'den tarifeleri düşürmesini istedi. Fed'in özgürce faaliyet gösterme yeteneği için herhangi bir tehdit, Bay Trump'ın istediği şey olmayan piyasaları panik yapabilir.
Aksine, piyasalar güçlü olduğunda, genellikle popülaritesinin bir barometresi olarak bahseder. 2017 yılında, Borsanın performansını her 35 saatte bir övdü ve Politico'yu hesapladı.
Kasım ayında yapılan seçimlerden kısa bir süre sonra, Piyasalar Bay Trump'ın bazı eylemlerini sınırlayabilir. Ama şimdi bununla çok ileri gitmezdim. Sadece birkaç devlet bakanlığı veya gelenek, siyasetteki agresif değişikliklerin veya Bay Trump'ın arkadaşı, milyarder, baş müdahale eden Elon Musk tarafından hakim olan yönetim işgücünün azaltılması sınırları dahilinde görünmektedir. 21 Ocak'tan beri alınan eylemlerin Times Bell'e bir göz atın. Baş döndürücü.
En azından şimdiye kadar, Fed söz konusu olduğunda yönetim oldukça dikkatli oldu. Bu, cinsiyete özgü ideoloji, “yeşil” enerji ve yanlış iklim değişikliği anlamına gelmez. “
Bununla birlikte, Bay Bessent açıkça Bay Trump'ın “Fed'den tarifeleri düşürmesini istemediğini” söyledi. Bunun yerine, Maliye Bakanı: “Eğer ekonomiye sahip olursak, bu vergi faturasını yaparsak, enerji düşürdüğümüzde ve dolar kendi kendine bakmaz.” Fed'i kontrol etme girişimi, Bay Trump'ın henüz aşmadığı bir çizgidir. Tahvil piyasası başka bir şey.
Uzun vadeli danışmanlar
Hazine fiyatları genellikle Federal Rezerv'e adanmış büyük başlıkları toplamamıştır.
Fed'i açıklamak daha kolaydır. Kısa vadeli faiz oranlarını arttırır veya azaltırsa, açık olduğu açıktır. birisi Alınan ve ölçülebilir bir değişikliğe neden olan önlemler.
Gerçekte, Fed'in faiz oranlarını azalttığını veya artırdığını bildirdiğimizde, en önemli siyasi faiz oranını, federal fon seti kaydırdığını düşünüyoruz. Bu, bir gecede para ödünç ve borç para ödünç aldıkları için birbirlerini hesaplar. Federal Rezerv Bankası St. “Ayrıca, federal fonlar dolaylı olarak uzun vadeli faiz oranlarını etkiler.”
Uzun vadeli taksitlerin değişimlerine neden olan şeyleri belirlemek çok daha zordur, çünkü bunlar amorf bir güçle belirlenir: pazar, esasen hükümet bağları ile. Zaten bir bağ -harman değilseniz, her gün çok şey duymayacaksınız.
Piyasa fiyatları nasıl belirlenir? Arz ve talep, alıcıların ve satıcıların tercihleri, ticaret kuralları – Ders kitapları, bu ve diğer faktörlerin piyasa fiyatlarını belirlediğini söylüyor. Bu, süt, yumurta, benzin, ev veya araba gibi somut şeyler için geçerlidir. Maliye bakanlıklarının fiyatları – ve devlet tahvillerini referans olarak kullanan diğer tahviller daha karmaşıktır. Bu, faiz oranlarının geleceği, enflasyon ve Fed'in niyetleri hakkında tahminler içerir.
Fed, basit bir nedenden dolayı tahvil oranlarına dolaylı olarak dahil olan gece cümlelerine set. 10 yıllık bir Maliye Bakanlığı için faiz oranı, gece birçok gün için, satın aldıkları bağın ömrünü uzatana kadar birlikte zincirlenen varsayımları yansıtır. Enflasyon önemlidir, çünkü beklenenden daha hızlı artarsa, standart tahvillerden aldığınız gelir akışının gerçek değerini azaltır.
Bu 2022'de oldu. Enflasyon arttı ve aynı zamanda ters yönde ilerleyen tahvil fiyatları ile sonuçlandı – tahvil fonları ve bu koşullar altında satılan bireysel tahviller için kayıplar.
Bu nedenle, Ocak ayında enflasyondaki artış, tüketici fiyat endeksi için yıllık yüzde 3 oranına göre, bir önceki aydaki yüzde 2,9 oranında 10 yıllık finansal getiri yaklaşık yüzde 4,5 artırdı. Trump yönetiminin politikası da tahvil fiyatlarını ve getirilerini etkiler.
Bay Bessent, petrol fiyatlarının enflasyonda önemli bir bileşen ve dolayısıyla tahvil getirisinin olduğuna dikkat çekti. Bay Trump'ın delikleri aynı anda teşvik ederek petrol fiyatlarını düşürüp düşüremeyeceği sorgulanıyor.
Ekonomik büyümenin sponsoru olarak satılan bazı Trump yönergeleri – düzenlemeleri ve vergi oranlarını azaltma gibi – bu etkiye sahip olabilir. Ancak, yeni göçmenlerin gelişinde kağıt ve kısıtlamalar olmadan göçmenlerin departmanlarını yapan istihdam nüfusunun büyüklüğü gibi diğerleri büyümeyi yavaşlatabilir ve enflasyonu artırabilir.
Dolayısıyla, tehdit ettiği, geciktiği ve bazı durumlarda zaten heybetli olabilir. Ocak ayında Michigan Üniversitesi'nin aylık araştırmasında gelecekteki enflasyon beklentileri arttı. Anketin direktörü Joanne Hsu, bunun tüketiciler arasındaki Trump tarifeleri hakkındaki artan endişeleri yansıttığını söyledi.
“Bu tüketiciler genellikle tarife artışlarının tüketicilere daha yüksek fiyatlar şeklinde aktarıldığını bildiriyor.” Buna ek olarak, “son veriler, gelecekteki fiyat artışlarını önlemek için, enflasyon için daha fazla dinamik yaratacak olan Advanz'da satın almak için enflasyon psikolojisi motiflerinin bir gelişmesini gösteriyor.”
Bunların hiçbiri 10 yıllık devlet verimi için iyi değildir. Ayrıca Demokratik idarelerde görev yapan beş eski maliye bakanı – Robert E. Rubin, Lawrence H. Summers, Timothy F. Geithner, Jacob J. Lew ve Janet L. Yellen – uyarısı.
Haberler'da, Bay Musk'un maliyeti ekibinin Maliye Bakanlığı'nın ödeme sistemine olan fikirlerinin, finansal yükümlülüklerimize uyma “ülkenin taahhüdünü” tehdit ettiğini yazdılar. Bay Bessen'i Kongre'yi yazılı olarak sigortaladıklarını memnuniyetle karşıladılar, Maliye Bakanlığı'nın “ABD ekonomisinin uzlaşmasının veya bozukluğunun etkileri göz önüne alındığında sistemin bütünlüğünü ve güvenliğini” koruyacaklar.
Ancak, bir maliye bakanına olan ihtiyacı görevlendirdiler.
Maliye Bakanlığı için diğer potansiyel flaş noktaları tezgahı teslim ediyor. Geçmişte Fed, menkul kıymet alıp satarak piyasa tahvil teklifini manipüle etmiştir. Şimdi faiz oranları üzerindeki baskıyı uygulayabilecek ve Fed'i karşı konulmaz bir Trump hedefi haline getirebilecek holdingini azaltıyor. Aynı zamanda, kamu borcu esas olarak kısa vadeli faturalarla finanse edildi, ancak federal açığın şişerse süresiz bir süre için uzun vadeli hükümet tahvillerini arttırmaktan kaçınmayabilir. Ancak Kongre, bu yıl daha sonra ısıracak borç sınırını artırmakta tereddüt ediyor.
Bunlar zor zamanlar. Şimdiye kadar, 10 yıllık getiri çok fazla değişmedi. En azından pazarlar istikrarlı.