FreeDoom
New member
ABD Federal Rezervi geçen yıl enflasyonla mücadele etmek için faiz oranlarını artırmaya başladığından beri piyasalar çalkantılıydı.
Hisse senetleri ve tahviller para kaybetti. Bir araba, bir ev ve hatta küçük bir kredi kartı alımını finanse etmenin maliyeti arttı. İki büyük ABD bölgesel bankası iflas etti ve kurtarılmaları gerekti ve olası bir durgunluk korkusu artıyor.
Ancak finans dünyasının bir bölümü için parlak bir dönemdi: para piyasası fonları. Crane Data tarafından izlenen en büyük para fonları yüzde 4,6’dan fazla faiz ödüyor ve bir avuç yüzde 5 civarında getiri sağlıyor.
Gösterişli faiz oranları, federal fon oranını yakından takip ediyor, merkez bankası tarafından belirlenir. Fed’in efektif faiz oranı şu anda yüzde 4,83 civarında. Borç alması gereken insanlar için üzücü ve bunu bilerek yapıyor: Fed, ekonomiyi yavaşlatarak enflasyonu dizginlemeye çalıştığı için oranları yükseltiyor.
Borç alanlar için acı verici olan şey, faturaları ödemek için bir kenara ayırdıkları parayı park edecek bir yere ihtiyaç duyan insanlar için harikadır. Bazı bankalar, müşterileri elde tutmak için tasarruf hesapları ve mevduat sertifikaları üzerindeki faiz oranlarını artırmaya başladı, ancak çoğu banka mevduatı neredeyse hiç ödeme yapmayan hesaplarda kalmaya devam ediyor.
Bu, para piyasası fonlarına manyetik bir çekim sağlar. Fed’in yaklaşan oran artışlarından bahsetmeye başladığı Aralık 2021’de serveti 5,2 trilyon dolardan 5,6 trilyon doların üzerine çıktı. Fed faiz oranlarını mevcut seviyelerde tutarsa veya daha da yükseltirse para piyasası fonları büyümeye devam etmelidir.
Onlarca yıldır sorunsuz bir şekilde para piyasası fonlarına girip çıktım ve bunların – tamamen olmasa da – oldukça güvenli olduğunu düşünüyorum. Dikkatli olduğunuz ve gözlerinizi açık tuttuğunuz sürece paranızın bir kısmını bunlara yatırmanız mantıklı.
Manzara değişiyor
Haziran ayında para piyasası oranları sıfıra yakın bir seviyeden yüzde 0,7’ye kadar yükselirken, yıllardır ilk kez paranızı park edecek bir yer aramanın mantıklı olduğuna dikkat çektim.
Harekete geçmeye istekliysen, paranı bir finans kurumunda tutma ayrıcalığı için hiçbir şey almadığın günler geride kaldı. Faiz oranları yükselmeye başladığında, para piyasası oranları hemen dalgalanmaya başladı ve banka mevduat oranları ile büyük bir boşluk açtı.
Şimdi bu boşluk, on yıllardır olmadığı kadar genişledi. Para piyasası fonlarının faydaları, yalnızca onları her zaman para yatırmak için verimli ve karlı bir yol olarak kullanan kurumsal finans görevlileri için değil, aynı zamanda sonunda paralarının karşılığını alan binlerce sıradan insan için de giderek daha fazla görünür hale geliyor.
Diyelim ki bir yere saklayacak 10.000 dolarınız var. Bir çek hesabında tutun ve hiçbir şey veya neredeyse hiçbir şey alamayacaksınız. Bir yıl boyunca yüzde 5 ödeyen bir para piyasası fonunda tutun ve 500 dolar kazanın.
Onunla zengin olmazsın. Tüketici fiyatlarına bağlı olarak, enflasyona göre düzeltilmiş satın alma gücünüzü kaybedebilirsiniz. Şu anda para piyasası getirileri, Mart ayında yüzde 5 olan yıllık TÜFE oranına yaklaşıyor. Ama hiçbir şeye kıyasla, 500 dolar harika.
Bazı bankalar, Federal Deposit Insurance Corporation’dan sigorta ile rekabetçi oranlar sunmaya başlıyor – örneğin, Apple, Goldman Sachs ile ortaklık kurdu ve yüzde 4,15’lik bir faiz hesabı pazarlıyor. Diğer birçok finansal kurum da dikkat çekmek için rekabet ediyor, ancak genellikle para piyasası oranlarının gerisinde kalıyorlar.
Kısacası, bir para piyasası fonu yatırımcısıysanız, yükselen faiz oranları keyifli olabilir. Ancak finansta, bir avantaj nadiren maliyetsiz gelir.
Bilinen güvenlik açıkları
Amerika Birleşik Devletleri’ndeki yatırımcılar para piyasası fonlarından hiçbir zaman büyük kayıplar yaşamadı ve bu rekoru güven verici buluyorum.
Ancak bu, fonların risksiz olduğu anlamına gelmez.
Öncelikle, artan popülaritelerinin kısmen bankaların, özellikle de mevduatlarını kaybeden küçük bankaların pahasına olduğuna dair işaretler var. Geçen ay Silicon Valley Bank ve Signature Bank’ın çöküşüne katkıda bulunan bu tür kayıplar, tüm finansal sistemi stres altına soktu.
Hükümete göre, bu yıl 5 Nisan itibarıyla ticari bankacılık sisteminden 560 milyar dolardan fazla mevduat ayrıldı. Aynı zamanda, Crane Data’ya göre, para piyasası fonlarına 442 milyar dolardan fazla aktı. Bu, fon yatırımcılarının geliri için harika oldu, ancak finansal kurumlar için tamamen iyi değil.
Bunu bireysel şirketlerde görebilirsiniz. Örneğin, üç aylık sonuçlarını yeni açıklayan Charles Schwab’da, şirketin bankacılık bölümü yılın ilk üç ayında mevduatlarında 41 milyar dolar kaybetti. Aynı zamanda, Schwab’ın para piyasası fonları 80 milyar dolar kazandı.
Değişim, Schwab müşterileri için çok büyük bir nimetti. Onlar için bu, gelirde büyük bir sıçrama anlamına geliyor. Ancak şirket hissedarları için bu bir kar sıkışması anlamına geliyor. Schwab, bir şirket olarak değişimin üstesinden gelebilecek kadar güçlü olduğunu söylüyor. Öyle olabilir, ancak şu anda tüm finansal kurumlar iyi durumda değil.
Mali düzenleyiciler bu konuları yakından takip etmektedir.
Para Piyasası ‘Çalışıyor’
İnsanların paralarını çekmeye çalışırken başkalarını da aynısını yapmaya teşvik eden bir kısır döngüye girdikleri panik ataklar gibi panik ataklara eğilimli olanlar sadece bankalar değil. Para piyasası fonları da düzenli olarak dalgalanmalardan etkilenir.
Para piyasası fonlarının kendilerine yatırılan her dolar için 100 sent ödeyemediği bilinen yalnızca iki olay vardır – Wall Street jargonunda “parayı bozdular” ve baş ağrılarına ve uzun ödeme gecikmelerine rağmen, bu durumlarda kayda değer hiçbir kayıp meydana gelmedi. .
Ancak çok sayıda ramak kala vardı. Boston Federal Rezerv Bankası’nın 2012 tarihli bir raporu, para piyasası fonlarını yöneten şirketlerin, fonların yatırımcılara beklenen paranın yüzde 100’ünü ödeyebilmesini sağlamak için sessizce para akıttığı 200’den fazla vaka buldu.
2008’deki para piyasası hareketleri sırasında ve yine 2020’deki para piyasası hareketleri sırasında, Fed’in koronavirüs pandemisinin başlarındaki kısa bir kriz sırasında sakinliği yeniden sağlamak zorunda kaldığını hatırlayın. Para piyasası fonlarını düzenleyen Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, kurallarını şimdiden iki kez sıkılaştırdı ve daha fazla değişiklik teklif ediyor.
Federal hükümetin para piyasalarına katılımı sürekli hale geldi. 2020 krizinden bu yana, para piyasası fonları giderek artan bir şekilde bir Fed backstop’a – New York Federal Rezerv Bankası’nın ters repo anlaşmalarına veya “ters repo”ya) bel bağladı. Birçok para piyasası fonunun sahip olduğu varlıkların çoğu, Fed’in bir gecede sattığı devlet tahvilleridir. Toplamda, bu pazardaki menkul kıymetlere 2,2 trilyon dolardan fazla bağlandı.
30 Mart’ta, son bankacılık krizinin ortasında, Hazine Bakanı Janet L. Yellen, para piyasası fonlarını hedef aldı ve onları özel bir endişe alanı haline getirdi. “Sistemin işlemeye ve satışları kovmaya karşı savunmasızlığının açıkça tanımlandığı bir yer varsa, o da para piyasası fonlarıdır” dedi. “Bu fonlar, perakende ve kurumsal yatırımcılar tarafından nakit yönetimi için yaygın olarak kullanılıyor; banka mevduatları için iyi bir alternatif sunuyorlar.”
Bayan Yellen, zaten gerçekleşmiş olan düzenlemelerin sıkılaştırılmasına işaret etti ve daha çok şey yapılması gerektiğini söyledi. “Para piyasası ve açık uçlu fonların finansal istikrara yönelik riskleri yeterince ele alınmadı” dedi.
nasıl kullanılır
Bu günlerde, Faturaları ödemek için ihtiyacım olan parayı saklamak için çeşitli yerlerim var.
Bunlar, büyük bir küresel ticari bankadaki hesapları, bir kredi birliğini, FDIC sigortalı çevrimiçi yüksek getirili tasarruf bankasını ve büyük, saygın bir varlık yönetimi şirketindeki düşük ücretli bir para piyasası fonunu içerir. Tutarlı para üretimi nedeniyle para piyasası fonu son zamanlarda favorim haline gelmesine rağmen, son bir veya iki yıldır tüm bu fonlarda biraz para tuttum.
Ancak Fed faiz oranlarını tekrar indirdiğinde – ki bu bir resesyon vurursa yakında veya enflasyon devam ederse aylar sonra olabilir – para piyasası fon oranları da düşecek ve ben de bu oranlardaki birikimlerimi azaltacağım.
Para piyasası fonlarıyla ilgili potansiyel tehlikelerin de farkındayım. Riski en aza indirmek için, yalnızca Hazine bonolarını, diğer ABD hükümet ve kurum tahvillerini ve Fed nezdinde ters repo menkul kıymetlerini tutan bir devlet servet fonu kullanıyorum. Bu, Lehman Brothers’ın 2008’de yaptığı gibi, bazı para piyasası fonlarında sorunlara neden olan, iflas eden özel bir şirket tarafından ihraç edilen menkul kıymetleri elinde tutma olasılığını dışlıyor.
Tabii ki, Hazine bonoları da, yaklaşan ülke borç tavanı ile yüzde 100 güvenli değil. Bu ne kadar ürkütücü olsa da, ABD hükümetinin borcunu ödememesi olasıdır. Birçok para piyasası fonu, bir borç tavanı soğukluğu sırasında olgunlaşabilecek Hazine bonolarından kaçınır.
Nihayetinde, sağduyunun galip gelmesini ve ABD hükümetinin tüm faturalarını ödemesini bekliyorum. Ne de olsa, Hazine Bakanlığı yükümlülüklerini yerine getirmezse, Amerika Birleşik Devletleri’ndeki başka hiçbir finansal güvenlik tamamen güvenli olmayacaktır.
Yine de, gerçekten ihtiyacım olan para için, borç tavanı savaşının zirvesi yakın göründüğünde, muhtemelen Haziran gibi erken bir tarihte, paramın daha yüksek bir yüzdesinin FDIC sigortalı hesaplarda olacağından emin olacağım.
Bu nedenle, paranızı saklamak için güvenli yerler söz konusu olduğunda bile, genel yatırım kuralları geçerlidir: varlıklarınızı çeşitlendirin ve paranızla ne kadar risk aldığınızı anlamaya çalışın.
Para piyasası fonları için endişeleniyorum. Yüzde 100 emin değilsin. Ama ona sahip olduğum için minnettarım.
Hisse senetleri ve tahviller para kaybetti. Bir araba, bir ev ve hatta küçük bir kredi kartı alımını finanse etmenin maliyeti arttı. İki büyük ABD bölgesel bankası iflas etti ve kurtarılmaları gerekti ve olası bir durgunluk korkusu artıyor.
Ancak finans dünyasının bir bölümü için parlak bir dönemdi: para piyasası fonları. Crane Data tarafından izlenen en büyük para fonları yüzde 4,6’dan fazla faiz ödüyor ve bir avuç yüzde 5 civarında getiri sağlıyor.
Gösterişli faiz oranları, federal fon oranını yakından takip ediyor, merkez bankası tarafından belirlenir. Fed’in efektif faiz oranı şu anda yüzde 4,83 civarında. Borç alması gereken insanlar için üzücü ve bunu bilerek yapıyor: Fed, ekonomiyi yavaşlatarak enflasyonu dizginlemeye çalıştığı için oranları yükseltiyor.
Borç alanlar için acı verici olan şey, faturaları ödemek için bir kenara ayırdıkları parayı park edecek bir yere ihtiyaç duyan insanlar için harikadır. Bazı bankalar, müşterileri elde tutmak için tasarruf hesapları ve mevduat sertifikaları üzerindeki faiz oranlarını artırmaya başladı, ancak çoğu banka mevduatı neredeyse hiç ödeme yapmayan hesaplarda kalmaya devam ediyor.
Bu, para piyasası fonlarına manyetik bir çekim sağlar. Fed’in yaklaşan oran artışlarından bahsetmeye başladığı Aralık 2021’de serveti 5,2 trilyon dolardan 5,6 trilyon doların üzerine çıktı. Fed faiz oranlarını mevcut seviyelerde tutarsa veya daha da yükseltirse para piyasası fonları büyümeye devam etmelidir.
Onlarca yıldır sorunsuz bir şekilde para piyasası fonlarına girip çıktım ve bunların – tamamen olmasa da – oldukça güvenli olduğunu düşünüyorum. Dikkatli olduğunuz ve gözlerinizi açık tuttuğunuz sürece paranızın bir kısmını bunlara yatırmanız mantıklı.
Manzara değişiyor
Haziran ayında para piyasası oranları sıfıra yakın bir seviyeden yüzde 0,7’ye kadar yükselirken, yıllardır ilk kez paranızı park edecek bir yer aramanın mantıklı olduğuna dikkat çektim.
Harekete geçmeye istekliysen, paranı bir finans kurumunda tutma ayrıcalığı için hiçbir şey almadığın günler geride kaldı. Faiz oranları yükselmeye başladığında, para piyasası oranları hemen dalgalanmaya başladı ve banka mevduat oranları ile büyük bir boşluk açtı.
Şimdi bu boşluk, on yıllardır olmadığı kadar genişledi. Para piyasası fonlarının faydaları, yalnızca onları her zaman para yatırmak için verimli ve karlı bir yol olarak kullanan kurumsal finans görevlileri için değil, aynı zamanda sonunda paralarının karşılığını alan binlerce sıradan insan için de giderek daha fazla görünür hale geliyor.
Diyelim ki bir yere saklayacak 10.000 dolarınız var. Bir çek hesabında tutun ve hiçbir şey veya neredeyse hiçbir şey alamayacaksınız. Bir yıl boyunca yüzde 5 ödeyen bir para piyasası fonunda tutun ve 500 dolar kazanın.
Onunla zengin olmazsın. Tüketici fiyatlarına bağlı olarak, enflasyona göre düzeltilmiş satın alma gücünüzü kaybedebilirsiniz. Şu anda para piyasası getirileri, Mart ayında yüzde 5 olan yıllık TÜFE oranına yaklaşıyor. Ama hiçbir şeye kıyasla, 500 dolar harika.
Bazı bankalar, Federal Deposit Insurance Corporation’dan sigorta ile rekabetçi oranlar sunmaya başlıyor – örneğin, Apple, Goldman Sachs ile ortaklık kurdu ve yüzde 4,15’lik bir faiz hesabı pazarlıyor. Diğer birçok finansal kurum da dikkat çekmek için rekabet ediyor, ancak genellikle para piyasası oranlarının gerisinde kalıyorlar.
Kısacası, bir para piyasası fonu yatırımcısıysanız, yükselen faiz oranları keyifli olabilir. Ancak finansta, bir avantaj nadiren maliyetsiz gelir.
Bilinen güvenlik açıkları
Amerika Birleşik Devletleri’ndeki yatırımcılar para piyasası fonlarından hiçbir zaman büyük kayıplar yaşamadı ve bu rekoru güven verici buluyorum.
Ancak bu, fonların risksiz olduğu anlamına gelmez.
Öncelikle, artan popülaritelerinin kısmen bankaların, özellikle de mevduatlarını kaybeden küçük bankaların pahasına olduğuna dair işaretler var. Geçen ay Silicon Valley Bank ve Signature Bank’ın çöküşüne katkıda bulunan bu tür kayıplar, tüm finansal sistemi stres altına soktu.
Hükümete göre, bu yıl 5 Nisan itibarıyla ticari bankacılık sisteminden 560 milyar dolardan fazla mevduat ayrıldı. Aynı zamanda, Crane Data’ya göre, para piyasası fonlarına 442 milyar dolardan fazla aktı. Bu, fon yatırımcılarının geliri için harika oldu, ancak finansal kurumlar için tamamen iyi değil.
Bunu bireysel şirketlerde görebilirsiniz. Örneğin, üç aylık sonuçlarını yeni açıklayan Charles Schwab’da, şirketin bankacılık bölümü yılın ilk üç ayında mevduatlarında 41 milyar dolar kaybetti. Aynı zamanda, Schwab’ın para piyasası fonları 80 milyar dolar kazandı.
Değişim, Schwab müşterileri için çok büyük bir nimetti. Onlar için bu, gelirde büyük bir sıçrama anlamına geliyor. Ancak şirket hissedarları için bu bir kar sıkışması anlamına geliyor. Schwab, bir şirket olarak değişimin üstesinden gelebilecek kadar güçlü olduğunu söylüyor. Öyle olabilir, ancak şu anda tüm finansal kurumlar iyi durumda değil.
Mali düzenleyiciler bu konuları yakından takip etmektedir.
Para Piyasası ‘Çalışıyor’
İnsanların paralarını çekmeye çalışırken başkalarını da aynısını yapmaya teşvik eden bir kısır döngüye girdikleri panik ataklar gibi panik ataklara eğilimli olanlar sadece bankalar değil. Para piyasası fonları da düzenli olarak dalgalanmalardan etkilenir.
Para piyasası fonlarının kendilerine yatırılan her dolar için 100 sent ödeyemediği bilinen yalnızca iki olay vardır – Wall Street jargonunda “parayı bozdular” ve baş ağrılarına ve uzun ödeme gecikmelerine rağmen, bu durumlarda kayda değer hiçbir kayıp meydana gelmedi. .
Ancak çok sayıda ramak kala vardı. Boston Federal Rezerv Bankası’nın 2012 tarihli bir raporu, para piyasası fonlarını yöneten şirketlerin, fonların yatırımcılara beklenen paranın yüzde 100’ünü ödeyebilmesini sağlamak için sessizce para akıttığı 200’den fazla vaka buldu.
2008’deki para piyasası hareketleri sırasında ve yine 2020’deki para piyasası hareketleri sırasında, Fed’in koronavirüs pandemisinin başlarındaki kısa bir kriz sırasında sakinliği yeniden sağlamak zorunda kaldığını hatırlayın. Para piyasası fonlarını düzenleyen Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, kurallarını şimdiden iki kez sıkılaştırdı ve daha fazla değişiklik teklif ediyor.
Federal hükümetin para piyasalarına katılımı sürekli hale geldi. 2020 krizinden bu yana, para piyasası fonları giderek artan bir şekilde bir Fed backstop’a – New York Federal Rezerv Bankası’nın ters repo anlaşmalarına veya “ters repo”ya) bel bağladı. Birçok para piyasası fonunun sahip olduğu varlıkların çoğu, Fed’in bir gecede sattığı devlet tahvilleridir. Toplamda, bu pazardaki menkul kıymetlere 2,2 trilyon dolardan fazla bağlandı.
30 Mart’ta, son bankacılık krizinin ortasında, Hazine Bakanı Janet L. Yellen, para piyasası fonlarını hedef aldı ve onları özel bir endişe alanı haline getirdi. “Sistemin işlemeye ve satışları kovmaya karşı savunmasızlığının açıkça tanımlandığı bir yer varsa, o da para piyasası fonlarıdır” dedi. “Bu fonlar, perakende ve kurumsal yatırımcılar tarafından nakit yönetimi için yaygın olarak kullanılıyor; banka mevduatları için iyi bir alternatif sunuyorlar.”
Bayan Yellen, zaten gerçekleşmiş olan düzenlemelerin sıkılaştırılmasına işaret etti ve daha çok şey yapılması gerektiğini söyledi. “Para piyasası ve açık uçlu fonların finansal istikrara yönelik riskleri yeterince ele alınmadı” dedi.
nasıl kullanılır
Bu günlerde, Faturaları ödemek için ihtiyacım olan parayı saklamak için çeşitli yerlerim var.
Bunlar, büyük bir küresel ticari bankadaki hesapları, bir kredi birliğini, FDIC sigortalı çevrimiçi yüksek getirili tasarruf bankasını ve büyük, saygın bir varlık yönetimi şirketindeki düşük ücretli bir para piyasası fonunu içerir. Tutarlı para üretimi nedeniyle para piyasası fonu son zamanlarda favorim haline gelmesine rağmen, son bir veya iki yıldır tüm bu fonlarda biraz para tuttum.
Ancak Fed faiz oranlarını tekrar indirdiğinde – ki bu bir resesyon vurursa yakında veya enflasyon devam ederse aylar sonra olabilir – para piyasası fon oranları da düşecek ve ben de bu oranlardaki birikimlerimi azaltacağım.
Para piyasası fonlarıyla ilgili potansiyel tehlikelerin de farkındayım. Riski en aza indirmek için, yalnızca Hazine bonolarını, diğer ABD hükümet ve kurum tahvillerini ve Fed nezdinde ters repo menkul kıymetlerini tutan bir devlet servet fonu kullanıyorum. Bu, Lehman Brothers’ın 2008’de yaptığı gibi, bazı para piyasası fonlarında sorunlara neden olan, iflas eden özel bir şirket tarafından ihraç edilen menkul kıymetleri elinde tutma olasılığını dışlıyor.
Tabii ki, Hazine bonoları da, yaklaşan ülke borç tavanı ile yüzde 100 güvenli değil. Bu ne kadar ürkütücü olsa da, ABD hükümetinin borcunu ödememesi olasıdır. Birçok para piyasası fonu, bir borç tavanı soğukluğu sırasında olgunlaşabilecek Hazine bonolarından kaçınır.
Nihayetinde, sağduyunun galip gelmesini ve ABD hükümetinin tüm faturalarını ödemesini bekliyorum. Ne de olsa, Hazine Bakanlığı yükümlülüklerini yerine getirmezse, Amerika Birleşik Devletleri’ndeki başka hiçbir finansal güvenlik tamamen güvenli olmayacaktır.
Yine de, gerçekten ihtiyacım olan para için, borç tavanı savaşının zirvesi yakın göründüğünde, muhtemelen Haziran gibi erken bir tarihte, paramın daha yüksek bir yüzdesinin FDIC sigortalı hesaplarda olacağından emin olacağım.
Bu nedenle, paranızı saklamak için güvenli yerler söz konusu olduğunda bile, genel yatırım kuralları geçerlidir: varlıklarınızı çeşitlendirin ve paranızla ne kadar risk aldığınızı anlamaya çalışın.
Para piyasası fonları için endişeleniyorum. Yüzde 100 emin değilsin. Ama ona sahip olduğum için minnettarım.