FreeDoom
New member
Federal Rezerv aylardır hızlı enflasyonun normale dönmesinin inişli çıkışlı bir süreç olacağı konusunda uyarıda bulunuyor. Yakından izlenen bir enflasyon göstergesinin Temmuz ayında yeniden yükseldiğini gösteren, Perşembe günkü yeni verilerle vurgulanan bir gerçek.
Raporda ayrıca tüketicilerin restoran yemeklerinden ilaçlara ve evcil hayvan ürünlerine kadar bir dizi ürün ve hizmet için cüzdanlarını hâlâ açtığı belirtildi; bu, merkez bankacılarını izlemeye devam edebilecek bir ivme işareti. Amerikalılar ihtiyaç duydukları ve istedikleri ürünleri satın almak için daha fazla ödemeye istekli olmaya devam ederse, bu durum şirketlerin daha yüksek fiyatlar talep etmeye devam etmesine olanak tanıyabilir ve bu da enflasyonun tamamen kontrol altına alınmasını zorlaştırabilir.
Fed’in tercih ettiği enflasyon ölçüsü olan kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi, son rapordaki yüzde 3 seviyesinden Temmuz ayında bir önceki yıla göre yüzde 3,3 arttı. Bu oran geçen yazın zirvesi olan yüzde 7’nin altında olsa da, hâlâ Fed’in yüzde 2’lik hedef büyüme oranının oldukça üzerinde.
Merkez bankacıları, temel fiyat eğilimlerine ilişkin daha net bir fikir sağlamak amacıyla değişken gıda ve yakıt fiyatlarını hariç tutan bir çekirdek enflasyon ölçüsünü daha yakından izleme eğilimindedir. Bu değer de Haziran ayındaki yüzde 4,1’den sonra artarak yüzde 4,2 oldu.
Enflasyonun bu yılın sonlarında ve 2024’e kadar yavaşlaması bekleniyor – ve yüzeyin altında enflasyonun düşmek üzere olduğuna dair cesaret verici işaretler var – bu da raporun daha çok, düşük fiyatlara doğru son dönemde kaydedilen ilerlemenin tersine çevrildiğini gösteren yoldaki bir tümsek olduğu anlamına geliyor. Ancak enflasyon rakamları yükselirken Fed yetkilileri zafer ilan etmekte isteksizdi.
T. Rowe Price’ın ABD baş ekonomisti Blerina Uruci, “Ayrıntılarda endişelenmemek için nedenler bulabilirsiniz” dedi. Ancak Fed’in genel mesaj konusunda muhtemelen ona benzer bir bakış açısına sahip olacağını varsaydı: “Çekirdeğin sıkışıp kalmasından hala endişeliyim.”
Bu ihtiyatlılık, Fed politika yapıcılarının faiz oranlarını bir buçuk yıl artırmasının ardından ekonominin şaşırtıcı ivme kazanmasıyla daha da güçlendi. Fed’in temel faiz oranı, Mart 2022’deki sıfıra yakın seviyeden şu anda yüzde 5,25 ila 5,5 arasında; bu da ev veya araba satın almak veya bir işi büyütmek için borçlanmayı daha pahalı hale getiriyor.
Buna rağmen iş piyasası güçlü kalmayı sürdürdü. Cuma günü yayınlanan bir iş raporunun, şirketlerin Ağustos ayında daha az iş eklerken işsizlik oranının yüzde 3,5 gibi çok düşük bir seviyede kaldığını göstermesi bekleniyor. Sağlam istihdam oranları ve makul ücret artışı insanların harcamalarını sürdürmelerine yardımcı oluyor: Perşembe günü açıklanan yeni tüketim verileri, özel harcamaların Temmuz ayında bir önceki aya göre ekonomistlerin beklediğinden daha fazla ve sağlam bir hızla yüzde 0,8 arttığını gösterdi.
Perşembe günü yayınlanan verilere göre, enflasyona göre ayarlandığında bile önceki rapordaki yüzde 0,4’ten önemli bir artışla yüzde 0,6 arttı.
Bu, şirketlerin raporlarıyla örtüşüyor. Birçoğu tüketicilerin geri çekildiğine dair işaretleri izliyor. Alışveriş yapanlar alışverişlerinde daha seçici hale gelirken, birçok büyük perakendeci bu yaz tablonun iyimser kaldığını söyledi.
Best Buy İcra Kurulu Başkanı Corie Barry Salı günü yapılan bir konferans görüşmesinde, “Genel olarak tüketicinin iyi durumda olduğunu düşünüyoruz” dedi. “Fakat dediğim gibi dikkatli kararlar veriyorlar ve bütçelerine uygun tavizler veriyorlar.”
Renaissance Macro’nun ekonomik araştırma başkanı Neil Dutta, ekonomik verilerin devam eden güçlülüğünün Fed’i önümüzdeki aylarda ihtiyatlı hale getirebileceğini söyledi. Aynı zamanda enflasyon raporunun ayrıntılarını da “cesaret verici” buldu.
“Enflasyon dinamikleri bir miktar hafifliyor gibi görünüyor” dedi.
Yıllık enflasyon oranı (yüzde 3,3) temmuz ayında hafif yükselirken, Bay Dutta gibi analistler aylık fiyat artışlarını yakından izliyor. Bunlar son aylarda daha fazla rezerve edildi.
Yıllık PCE enflasyonundaki artış genel olarak bekleniyordu. Tüketici Fiyat Endeksi enflasyon raporu da dahil olmak üzere bu sayıya dahil olan çeşitli veri noktaları bu ayın başlarında yayınlanacak. Geç yayınlanmasına rağmen tedbir, Fed tarafından resmi enflasyon hedefini tanımlamak için kullanıldığı için Wall Street ve politika çevrelerinin odağı olmaya devam ediyor.
Fed yetkilileri, 20 Eylül’deki toplantıda faiz oranlarıyla ilgili ne yapacaklarını değerlendirirken önümüzdeki birkaç haftadaki verileri izleyecek. Politika yapıcılar toplantının “canlı” olduğunu, yani faiz oranlarını artırabileceklerini veya beklemede bırakabileceklerini söyledi, ancak birçoğu bu noktada bir adım atmış gibi hissettiklerini öne sürdü. Bu adımda sabırlı olun.
Fed Başkanı Jerome H. Powell geçen hafta yüksek profilli bir konuşmasında, “Bugüne kadar kaydettiğimiz ilerleme göz önüne alındığında, önümüzdeki toplantılarda dikkatli bir şekilde ilerleyecek ve gelen verileri, gelişen görünüm ve riskleri değerlendirecek konumdayız” dedi.
Birçok yatırımcı bu yıl nihai bir faiz artırımının mümkün olduğuna inanırken, bu daha sonra, belki de merkez bankasının Kasım ayındaki toplantısında gerçekleşecek.
Fed birkaç hafta içinde borçlanma maliyetlerini artırmasa bile, politika yapıcılar hem bu yıl daha yüksek faiz oranları bekleyip beklemediklerini hem de ne kadar yavaşlama beklediklerini gösterecek yeni bir dizi ekonomik tahmin yayınlayacaklar. 2023 ve 2024’e kadar.
Bunu akılda tutarak Wall Street, Fed’in ne sinyali vereceğini tahmin etmek için Cuma günü yayınlanacak istihdam raporu ve 13 Eylül’de yayınlanacak Tüketici Fiyat Endeksi enflasyon raporu da dahil olmak üzere bazı gelen veri noktalarını yakından analiz edecek.
Bayan Uruci, “Yarının istihdam verileri çok önemli olacak” dedi. İşgücü piyasasının normal güç seviyelerine doğru yavaşladığına dair başka işaretler beklediğini, bunun da bazen “suçsuz enflasyonla mücadele” olarak anılan büyük bir ekonomik gerileme olmadan enflasyonun yavaşlama olasılığını artırabileceğini belirtti. Ancak böyle iyi bir sonucun mümkün olup olmadığından emin değil.
“Gerçek olamayacak kadar iyi hissettiriyor” dedi.
Jason Karayan raporlamaya katkıda bulunmuştur.
Raporda ayrıca tüketicilerin restoran yemeklerinden ilaçlara ve evcil hayvan ürünlerine kadar bir dizi ürün ve hizmet için cüzdanlarını hâlâ açtığı belirtildi; bu, merkez bankacılarını izlemeye devam edebilecek bir ivme işareti. Amerikalılar ihtiyaç duydukları ve istedikleri ürünleri satın almak için daha fazla ödemeye istekli olmaya devam ederse, bu durum şirketlerin daha yüksek fiyatlar talep etmeye devam etmesine olanak tanıyabilir ve bu da enflasyonun tamamen kontrol altına alınmasını zorlaştırabilir.
Fed’in tercih ettiği enflasyon ölçüsü olan kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi, son rapordaki yüzde 3 seviyesinden Temmuz ayında bir önceki yıla göre yüzde 3,3 arttı. Bu oran geçen yazın zirvesi olan yüzde 7’nin altında olsa da, hâlâ Fed’in yüzde 2’lik hedef büyüme oranının oldukça üzerinde.
Merkez bankacıları, temel fiyat eğilimlerine ilişkin daha net bir fikir sağlamak amacıyla değişken gıda ve yakıt fiyatlarını hariç tutan bir çekirdek enflasyon ölçüsünü daha yakından izleme eğilimindedir. Bu değer de Haziran ayındaki yüzde 4,1’den sonra artarak yüzde 4,2 oldu.
Enflasyonun bu yılın sonlarında ve 2024’e kadar yavaşlaması bekleniyor – ve yüzeyin altında enflasyonun düşmek üzere olduğuna dair cesaret verici işaretler var – bu da raporun daha çok, düşük fiyatlara doğru son dönemde kaydedilen ilerlemenin tersine çevrildiğini gösteren yoldaki bir tümsek olduğu anlamına geliyor. Ancak enflasyon rakamları yükselirken Fed yetkilileri zafer ilan etmekte isteksizdi.
T. Rowe Price’ın ABD baş ekonomisti Blerina Uruci, “Ayrıntılarda endişelenmemek için nedenler bulabilirsiniz” dedi. Ancak Fed’in genel mesaj konusunda muhtemelen ona benzer bir bakış açısına sahip olacağını varsaydı: “Çekirdeğin sıkışıp kalmasından hala endişeliyim.”
Bu ihtiyatlılık, Fed politika yapıcılarının faiz oranlarını bir buçuk yıl artırmasının ardından ekonominin şaşırtıcı ivme kazanmasıyla daha da güçlendi. Fed’in temel faiz oranı, Mart 2022’deki sıfıra yakın seviyeden şu anda yüzde 5,25 ila 5,5 arasında; bu da ev veya araba satın almak veya bir işi büyütmek için borçlanmayı daha pahalı hale getiriyor.
Buna rağmen iş piyasası güçlü kalmayı sürdürdü. Cuma günü yayınlanan bir iş raporunun, şirketlerin Ağustos ayında daha az iş eklerken işsizlik oranının yüzde 3,5 gibi çok düşük bir seviyede kaldığını göstermesi bekleniyor. Sağlam istihdam oranları ve makul ücret artışı insanların harcamalarını sürdürmelerine yardımcı oluyor: Perşembe günü açıklanan yeni tüketim verileri, özel harcamaların Temmuz ayında bir önceki aya göre ekonomistlerin beklediğinden daha fazla ve sağlam bir hızla yüzde 0,8 arttığını gösterdi.
Perşembe günü yayınlanan verilere göre, enflasyona göre ayarlandığında bile önceki rapordaki yüzde 0,4’ten önemli bir artışla yüzde 0,6 arttı.
Bu, şirketlerin raporlarıyla örtüşüyor. Birçoğu tüketicilerin geri çekildiğine dair işaretleri izliyor. Alışveriş yapanlar alışverişlerinde daha seçici hale gelirken, birçok büyük perakendeci bu yaz tablonun iyimser kaldığını söyledi.
Best Buy İcra Kurulu Başkanı Corie Barry Salı günü yapılan bir konferans görüşmesinde, “Genel olarak tüketicinin iyi durumda olduğunu düşünüyoruz” dedi. “Fakat dediğim gibi dikkatli kararlar veriyorlar ve bütçelerine uygun tavizler veriyorlar.”
Renaissance Macro’nun ekonomik araştırma başkanı Neil Dutta, ekonomik verilerin devam eden güçlülüğünün Fed’i önümüzdeki aylarda ihtiyatlı hale getirebileceğini söyledi. Aynı zamanda enflasyon raporunun ayrıntılarını da “cesaret verici” buldu.
“Enflasyon dinamikleri bir miktar hafifliyor gibi görünüyor” dedi.
Yıllık enflasyon oranı (yüzde 3,3) temmuz ayında hafif yükselirken, Bay Dutta gibi analistler aylık fiyat artışlarını yakından izliyor. Bunlar son aylarda daha fazla rezerve edildi.
Yıllık PCE enflasyonundaki artış genel olarak bekleniyordu. Tüketici Fiyat Endeksi enflasyon raporu da dahil olmak üzere bu sayıya dahil olan çeşitli veri noktaları bu ayın başlarında yayınlanacak. Geç yayınlanmasına rağmen tedbir, Fed tarafından resmi enflasyon hedefini tanımlamak için kullanıldığı için Wall Street ve politika çevrelerinin odağı olmaya devam ediyor.
Fed yetkilileri, 20 Eylül’deki toplantıda faiz oranlarıyla ilgili ne yapacaklarını değerlendirirken önümüzdeki birkaç haftadaki verileri izleyecek. Politika yapıcılar toplantının “canlı” olduğunu, yani faiz oranlarını artırabileceklerini veya beklemede bırakabileceklerini söyledi, ancak birçoğu bu noktada bir adım atmış gibi hissettiklerini öne sürdü. Bu adımda sabırlı olun.
Fed Başkanı Jerome H. Powell geçen hafta yüksek profilli bir konuşmasında, “Bugüne kadar kaydettiğimiz ilerleme göz önüne alındığında, önümüzdeki toplantılarda dikkatli bir şekilde ilerleyecek ve gelen verileri, gelişen görünüm ve riskleri değerlendirecek konumdayız” dedi.
Birçok yatırımcı bu yıl nihai bir faiz artırımının mümkün olduğuna inanırken, bu daha sonra, belki de merkez bankasının Kasım ayındaki toplantısında gerçekleşecek.
Fed birkaç hafta içinde borçlanma maliyetlerini artırmasa bile, politika yapıcılar hem bu yıl daha yüksek faiz oranları bekleyip beklemediklerini hem de ne kadar yavaşlama beklediklerini gösterecek yeni bir dizi ekonomik tahmin yayınlayacaklar. 2023 ve 2024’e kadar.
Bunu akılda tutarak Wall Street, Fed’in ne sinyali vereceğini tahmin etmek için Cuma günü yayınlanacak istihdam raporu ve 13 Eylül’de yayınlanacak Tüketici Fiyat Endeksi enflasyon raporu da dahil olmak üzere bazı gelen veri noktalarını yakından analiz edecek.
Bayan Uruci, “Yarının istihdam verileri çok önemli olacak” dedi. İşgücü piyasasının normal güç seviyelerine doğru yavaşladığına dair başka işaretler beklediğini, bunun da bazen “suçsuz enflasyonla mücadele” olarak anılan büyük bir ekonomik gerileme olmadan enflasyonun yavaşlama olasılığını artırabileceğini belirtti. Ancak böyle iyi bir sonucun mümkün olup olmadığından emin değil.
“Gerçek olamayacak kadar iyi hissettiriyor” dedi.
Jason Karayan raporlamaya katkıda bulunmuştur.