FreeDoom
New member
Federal Rezerv yetkilileri, Mayıs ayında kilit bir fiyat endeksinin beklenenden fazla yavaşlaması nedeniyle Salı günü cesaret verici bir enflasyon raporu aldı. Bu haber, politika yapıcıları bu haftaki toplantılarında faiz artırımlarını askıya alma konusunda biraz rahatlatabilir.
Tüketici fiyat endeksi Mayıs ayına kadar geçen yıl için yüzde 4 artarak ekonomistlerin yüzde 4,1’lik beklentisinin biraz altında kaldı ve iki yılı aşkın süredir en yavaş temposunu kaydetti. Nisan ayında yüzde 4,9 artmıştı.
Bu, 2020’de koronavirüs pandemisinin patlak vermesinden önce normal olan oranın yaklaşık iki katı olsa da, geçen yaz yaklaşık yüzde 9 ile zirve yaptıktan sonra önemli ölçüde düştü.
Yeni veriler, Fed’in hızlı faiz artışlarını kontrol etme çabalarının yavaş yavaş etkisini göstermeye başladığının en son kanıtını sunuyor. Fed yetkilileri, tüketici talebini frenlemek, güçlü bir işgücü piyasasını frenlemek ve nihayetinde hızlı enflasyonu dizginlemek amacıyla borç para almayı daha pahalı hale getirmek için Mart 2022’den bu yana faiz oranlarını yükseltiyor. Borçlanma maliyetlerini art arda 10 seans için yüzde 5’in biraz üzerine çıkardılar ve son haftalarda pek çok yetkili, bu ayarlamaların nasıl çalıştığını değerlendirmek için kendilerine daha fazla zaman ayırmak üzere yakında ara verebileceklerini ima etti.
Yatırımcılar, Fed yetkililerinin bu haftaki toplantısında faiz oranlarını değiştirmeyeceğine ve uzun faiz artırımlarını sona erdireceğine bahse giriyor. Ancak, politika yapıcıların faiz oranlarını artırma ihtimalini de değerlendirdiler – bu ihtimal, Salı günkü enflasyon rakamlarının ardından neredeyse tamamen ortadan kalktı. Yine de birçok yatırımcı, Fed yetkililerinin Temmuz ayında faiz oranlarını artırmaya devam edeceğini varsaymaya devam ediyor.
MacroPolicy Perspectives kıdemli ekonomisti Laura Rosner-Warburton, “Muhtemelen biraz rahatlamışsınızdır” dedi. Rapor, politika yapıcılar için hem cesaret verici hem de cesaret kırıcı haberler içeriyordu. Gelecekte oranları tekrar yükseltmek için “onları duraklatıyor, ancak onları oldukça sağlam bir şekilde yolunda tutuyor” dedi.
Genel olarak, veriler, son iki yıldır tüketicileri rahatsız eden ve Fed’in üzerinde baskı oluşturan enflasyonun inatçı olmaya devam ettiğini ancak aynı zamanda önemli ölçüde yavaşladığını gösteriyor. Soğuyan bir ekonomi ve kademeli olarak zayıflayan bir işgücü piyasası, önümüzdeki aylarda enflasyonu daha da düşürmeye yardımcı olabilir ve bu da merkez bankalarına, borçlanma maliyetlerini fiyatları tekrar kontrol altına almaya yetecek kadar artırdıklarına dair güven verebilir.
Rapor, altta yatan eğilimler hakkında fikir vermek için gıda ve akaryakıt fiyatlarını çıkaran yakından izlenen bir enflasyon ölçüsünün yıllık bazda Mayıs ayında yavaşlamaya devam ettiğini gösterdi. Bu “çekirdek” fiyat endeksi, Mayıs ayında yıllık bazda yüzde 5,3 arttı. Bu, ekonomistlerin beklediği yüzde 5,2’nin üzerinde, ancak önceki ay yüzde 5,5’ten düşüktü.
Bu yavaşlama, bazı kilit hizmetlerin maliyetinin daha yavaş artması ve hatta düşmesi nedeniyle ortaya çıkıyor. Kira enflasyonunun uzun süredir soğuması bekleniyordu ve şimdi gerçekleşmeye başlıyor. Havayolu ücretleri geçen ay keskin bir şekilde düştü ve sinema biletlerinden evcil hayvan bakıcılığına kadar eğlenceyle ilgili bir dizi satın almanın fiyatları düştü.
Bununla birlikte, enflasyon belirli bir dayanıklılık göstermiştir. Fed yetkilileri, son enflasyon eğilimleri hakkında bir fikir edinmek için, özellikle çekirdek endeksteki aylık fiyat değişikliklerini de izliyor. Bu sayı, Mayıs ayında alışılmadık derecede hızlı bir şekilde artmaya devam etti.
Araba sigortasından taşınma masraflarına ve otel fiyatlarına kadar bazı hizmetlerin fiyatları yükselmeye devam ediyor. Motorlu kara taşıtları dışındaki mallarda ise fiyat artışları bazı ekonomistlerin beklediği gibi enflasyonu düşürmek yerine pozitif kaldı.
Bayan Rosner-Warburton, “Belki de şirketler fiyatları artırmaya alışmıştır,” dedi.
Fed yetkilileri, kişisel tüketim harcamaları endeksi gibi farklı ama ilgili bir ölçü kullanarak enflasyonu zaman içinde ortalama yüzde 2’de tutmaya çalışıyor. TÜFE ölçümü birkaç hafta erken çıkıyor ve Fed’in tercih ettiği ölçümü besleyen verileri içeriyor, bu nedenle yatırımcılar enflasyonun nereye gittiğine dair bir sinyal için onu yakından izliyor.
Merkez bankasının iki günlük toplantısı Salı günü başlıyor ve Çarşamba öğleden sonra, yetkililerin oran kararlarını açıklayacağı tarihte sona eriyor. Bu duyuruya, Mart ayından bu yana merkez bankacıları tarafından yayınlanacak olan bir dizi yeni ekonomik tahmin eşlik ediyor. Fed Başkanı Jerome H. Powell’ın hem kararı hem de görünümü açıklamak için bir basın toplantısı düzenlemesi bekleniyor.
Bugünün ekonomisinin karmaşık doğası, siyasetin hangi yöne gideceğini tahmin etmeyi zorlaştırdığından, yatırımcıların onun sözlerini her zamankinden daha yakından takip etmesi muhtemeldir.
Yetkililer hassas bir denge kurmaya çalışıyorlar: ekonomiyi enflasyonu tamamen bastıracak kadar yavaşlatmak, ancak büyümeyi durduracak ve işçiler gereksiz yere işlerini kaybedecek kadar frene basmadan.
Siyaseti kalibre etmek zordur. Faiz oranı değişikliklerinin tam olarak yürürlüğe girmesi aylar hatta yıllar alır. Bu nedenle, Fed’in 2022’nin başından bu yana – 1980’lerden bu yana en keskin oran – yaptığı faiz artışları hala etkisini sürdürüyor. Merkez bankacıları 1980’lerin başından beri enflasyonla bu kadar yoğun bir şekilde savaşmadılar, bu yüzden onlara rehberlik edecek çok az yeni deneyimleri var.
Ayrıca, son ekonomik veriler karışık bir tablo çiziyor. İşe alma şaşırtıcı bir şekilde sabit kaldı ve tüketici harcamaları arttı. Ancak imalatçılarla ilgili anketler, önemli bir yavaşlamanın sürdüğünü ve son zamanlarda işsizlik başvurularının arttığını gösteriyor.
Fed ayrıca, borç verenleri daha temkinli olmaya teşvik ederek ekonomiyi yavaşlatabilecek olan son bankacılık kargaşasının serpintisini hâlâ ölçmeye çalışıyor. Mortgage Bankacılar Birliği tarafından Salı günü yayınlanan bir rapor, konut kredisi mevcudiyetinin Mayıs ayında art arda üçüncü ayda kötüleştiğini gösterdi.
Tüketici fiyat endeksi Mayıs ayına kadar geçen yıl için yüzde 4 artarak ekonomistlerin yüzde 4,1’lik beklentisinin biraz altında kaldı ve iki yılı aşkın süredir en yavaş temposunu kaydetti. Nisan ayında yüzde 4,9 artmıştı.
Bu, 2020’de koronavirüs pandemisinin patlak vermesinden önce normal olan oranın yaklaşık iki katı olsa da, geçen yaz yaklaşık yüzde 9 ile zirve yaptıktan sonra önemli ölçüde düştü.
Yeni veriler, Fed’in hızlı faiz artışlarını kontrol etme çabalarının yavaş yavaş etkisini göstermeye başladığının en son kanıtını sunuyor. Fed yetkilileri, tüketici talebini frenlemek, güçlü bir işgücü piyasasını frenlemek ve nihayetinde hızlı enflasyonu dizginlemek amacıyla borç para almayı daha pahalı hale getirmek için Mart 2022’den bu yana faiz oranlarını yükseltiyor. Borçlanma maliyetlerini art arda 10 seans için yüzde 5’in biraz üzerine çıkardılar ve son haftalarda pek çok yetkili, bu ayarlamaların nasıl çalıştığını değerlendirmek için kendilerine daha fazla zaman ayırmak üzere yakında ara verebileceklerini ima etti.
Yatırımcılar, Fed yetkililerinin bu haftaki toplantısında faiz oranlarını değiştirmeyeceğine ve uzun faiz artırımlarını sona erdireceğine bahse giriyor. Ancak, politika yapıcıların faiz oranlarını artırma ihtimalini de değerlendirdiler – bu ihtimal, Salı günkü enflasyon rakamlarının ardından neredeyse tamamen ortadan kalktı. Yine de birçok yatırımcı, Fed yetkililerinin Temmuz ayında faiz oranlarını artırmaya devam edeceğini varsaymaya devam ediyor.
MacroPolicy Perspectives kıdemli ekonomisti Laura Rosner-Warburton, “Muhtemelen biraz rahatlamışsınızdır” dedi. Rapor, politika yapıcılar için hem cesaret verici hem de cesaret kırıcı haberler içeriyordu. Gelecekte oranları tekrar yükseltmek için “onları duraklatıyor, ancak onları oldukça sağlam bir şekilde yolunda tutuyor” dedi.
Genel olarak, veriler, son iki yıldır tüketicileri rahatsız eden ve Fed’in üzerinde baskı oluşturan enflasyonun inatçı olmaya devam ettiğini ancak aynı zamanda önemli ölçüde yavaşladığını gösteriyor. Soğuyan bir ekonomi ve kademeli olarak zayıflayan bir işgücü piyasası, önümüzdeki aylarda enflasyonu daha da düşürmeye yardımcı olabilir ve bu da merkez bankalarına, borçlanma maliyetlerini fiyatları tekrar kontrol altına almaya yetecek kadar artırdıklarına dair güven verebilir.
Rapor, altta yatan eğilimler hakkında fikir vermek için gıda ve akaryakıt fiyatlarını çıkaran yakından izlenen bir enflasyon ölçüsünün yıllık bazda Mayıs ayında yavaşlamaya devam ettiğini gösterdi. Bu “çekirdek” fiyat endeksi, Mayıs ayında yıllık bazda yüzde 5,3 arttı. Bu, ekonomistlerin beklediği yüzde 5,2’nin üzerinde, ancak önceki ay yüzde 5,5’ten düşüktü.
Bu yavaşlama, bazı kilit hizmetlerin maliyetinin daha yavaş artması ve hatta düşmesi nedeniyle ortaya çıkıyor. Kira enflasyonunun uzun süredir soğuması bekleniyordu ve şimdi gerçekleşmeye başlıyor. Havayolu ücretleri geçen ay keskin bir şekilde düştü ve sinema biletlerinden evcil hayvan bakıcılığına kadar eğlenceyle ilgili bir dizi satın almanın fiyatları düştü.
Bununla birlikte, enflasyon belirli bir dayanıklılık göstermiştir. Fed yetkilileri, son enflasyon eğilimleri hakkında bir fikir edinmek için, özellikle çekirdek endeksteki aylık fiyat değişikliklerini de izliyor. Bu sayı, Mayıs ayında alışılmadık derecede hızlı bir şekilde artmaya devam etti.
Araba sigortasından taşınma masraflarına ve otel fiyatlarına kadar bazı hizmetlerin fiyatları yükselmeye devam ediyor. Motorlu kara taşıtları dışındaki mallarda ise fiyat artışları bazı ekonomistlerin beklediği gibi enflasyonu düşürmek yerine pozitif kaldı.
Bayan Rosner-Warburton, “Belki de şirketler fiyatları artırmaya alışmıştır,” dedi.
Fed yetkilileri, kişisel tüketim harcamaları endeksi gibi farklı ama ilgili bir ölçü kullanarak enflasyonu zaman içinde ortalama yüzde 2’de tutmaya çalışıyor. TÜFE ölçümü birkaç hafta erken çıkıyor ve Fed’in tercih ettiği ölçümü besleyen verileri içeriyor, bu nedenle yatırımcılar enflasyonun nereye gittiğine dair bir sinyal için onu yakından izliyor.
Merkez bankasının iki günlük toplantısı Salı günü başlıyor ve Çarşamba öğleden sonra, yetkililerin oran kararlarını açıklayacağı tarihte sona eriyor. Bu duyuruya, Mart ayından bu yana merkez bankacıları tarafından yayınlanacak olan bir dizi yeni ekonomik tahmin eşlik ediyor. Fed Başkanı Jerome H. Powell’ın hem kararı hem de görünümü açıklamak için bir basın toplantısı düzenlemesi bekleniyor.
Bugünün ekonomisinin karmaşık doğası, siyasetin hangi yöne gideceğini tahmin etmeyi zorlaştırdığından, yatırımcıların onun sözlerini her zamankinden daha yakından takip etmesi muhtemeldir.
Yetkililer hassas bir denge kurmaya çalışıyorlar: ekonomiyi enflasyonu tamamen bastıracak kadar yavaşlatmak, ancak büyümeyi durduracak ve işçiler gereksiz yere işlerini kaybedecek kadar frene basmadan.
Siyaseti kalibre etmek zordur. Faiz oranı değişikliklerinin tam olarak yürürlüğe girmesi aylar hatta yıllar alır. Bu nedenle, Fed’in 2022’nin başından bu yana – 1980’lerden bu yana en keskin oran – yaptığı faiz artışları hala etkisini sürdürüyor. Merkez bankacıları 1980’lerin başından beri enflasyonla bu kadar yoğun bir şekilde savaşmadılar, bu yüzden onlara rehberlik edecek çok az yeni deneyimleri var.
Ayrıca, son ekonomik veriler karışık bir tablo çiziyor. İşe alma şaşırtıcı bir şekilde sabit kaldı ve tüketici harcamaları arttı. Ancak imalatçılarla ilgili anketler, önemli bir yavaşlamanın sürdüğünü ve son zamanlarda işsizlik başvurularının arttığını gösteriyor.
Fed ayrıca, borç verenleri daha temkinli olmaya teşvik ederek ekonomiyi yavaşlatabilecek olan son bankacılık kargaşasının serpintisini hâlâ ölçmeye çalışıyor. Mortgage Bankacılar Birliği tarafından Salı günü yayınlanan bir rapor, konut kredisi mevcudiyetinin Mayıs ayında art arda üçüncü ayda kötüleştiğini gösterdi.