FreeDoom
New member
Federal Rezerv'in büyümeyi yavaşlatmak ve enflasyonu baskı altına almak için faiz oranlarını artırmaya başlamasının üzerinden iki yılı aşkın süre geçtikten sonra şirketler işe alımlara devam ediyor, tüketiciler harcamaya devam ediyor ve politika yapıcılar artışlarının neden daha agresif olmadığını merak ediyor.
Cevap muhtemelen kısmen basit bir gerçeklikte yatıyor: Yüksek faiz oranları, ev ve hisse senedi gibi varlıklara sahip olan Amerikalılara birçok ekonomistin yaptığı kadar zarar vermiyor. beklenen.
Bazı insanlar Fed politikasının baskısını hissediyor. Kredi kartı ücretleri hızla arttı ve artan araç kredisi gecikmeleri, düşük gelirli insanların bunların ağırlığı altında mücadele ettiğini gösteriyor.
Ancak orta ve üst gelir grubundaki birçok insan için, özellikle de faiz oranları en düşük seviyedeyken evlerine doğrudan sahip olanlar veya ucuz ipotek teminatlı olanlar için bu oldukça güneşli bir ekonomik an. Evlerinin değeri, yüksek faiz oranlarına rağmen büyük ölçüde aynı seviyede, hisse senedi endeksleri rekor seviyelere yakın ve on yıllardır ilk kez tasarruflarından anlamlı bir getiri elde edebiliyorlar.
Pek çok Amerikalı kişisel mali durumlarından memnun olduğu için cüzdanlarını tatillere, konser biletlerine, tatil hediyelerine ve diğer mal ve hizmetlere açmaya devam ediyor. Tüketim, Fed'in ekonomiyi soğutma kampanyasının üzerinden iki yıl geçmesine rağmen şaşırtıcı derecede güçlü kalmayı sürdürdü. Bu da Fed'in uygulaması her zaman zaman alan faiz oranı hamlelerinin bu sefer daha da yavaş olduğu anlamına geliyor.
Harvard ekonomisti ve Hazine Bakanlığı eski baş ekonomisti Karen Dynan, “Hanehalkı finansmanı genel olarak hala oldukça iyi görünüyor, ancak yüksek faiz oranlarının acısını hisseden bir grup var” dedi. “Dağılımın orta ve üst kısımlarında hala harcayacak çok parası olan çok sayıda hane var.”
Fed bu hafta Washington'da toplanacak ve yetkililere ekonomiyi tartışma ve faiz oranları konusunda bir sonraki adımı planlama fırsatı verecek. Politika yapıcıların bu toplantıda faiz oranlarını değiştirmemeleri ve ekonomik tahminlerini açıklamamaları bekleniyor. Ancak Fed başkanı Jerome H. Powell, merkez bankasının Çarşamba öğleden sonra faiz oranı kararını açıklamasının ardından bir basın toplantısı düzenleyecek ve bu, Fed'e son enflasyon ve büyüme gelişmelerini nasıl anladığını paylaşma fırsatı verecek.
Yetkililer faiz oranlarını 2022'nin başında sıfıra yakın bir seviyeden yaklaşık yüzde 5,33'e yükseltti. Bu yüksek merkez bankası faiz oranları piyasalara yansıdı, kredi kartı faiz oranlarını ve otomobil kredilerinin maliyetini yükseltti ve 30 yıllık ipotek faiz oranlarının, koronavirüs pandemisinin vurulmasından kısa bir süre sonra yüzde 3'ün altından yüzde 7 civarına yükselmesine yardımcı oldu.
Ancak yüksek faiz oranları herkesi aynı şekilde etkilemedi.
Redfin'in hükümet verileri analizine göre ipotek sahibi ev sahiplerinin yaklaşık yüzde 60'ının faiz oranları yüzde 4'ün altında. Bunun nedeni, Fed'in 2008 durgunluğu sırasında veya 2020 salgınının başlangıcında faiz oranlarını en düşük seviyelere indirmesi sırasında birçok kişinin düşük borçlanma maliyetlerine kilitlenmesiydi. Bu ev sahiplerinin çoğu taşınmak konusunda isteksiz.
Bu, konut inşaatındaki ılımlılaşmayla birlikte satılık ev arzının sınırlı olmasına yol açtı; bu, yüksek faiz oranları talebi azaltsa da ev fiyatlarının pandemi sırasındaki keskin artışın ardından yalnızca biraz düştüğü anlamına geliyor. Büyük pazarlarda emlak fiyatları hâlâ 2020 başındaki fiyatlardan yaklaşık yüzde 45 daha yüksek.
Aynı zamanda hisse senedi fiyatları, kısmen yatırımcıların Fed'in faiz oranlarını artırmayı bitirdiğini düşünmesi ve kısmen de yapay zeka gibi yeni teknolojilerin umutları artırmasıyla şirketlerin uzun vadeli beklentileri konusunda iyimser olmaları nedeniyle 2023'ün sonlarından bu yana bir geri dönüş gerçekleştirdi.
Sonuç olarak, Fed'in 2022'deki ilk faiz artırımlarının ardından başlangıçta düşen hane halkı serveti, şimdi dağılımın üst yarısındaki insanlar için yeni zirvelere ulaşıyor. Bu, işsizliğin çok düşük olduğu ve ücret artışının sağlam olduğu durumlarda meydana gelir; bu da insanların harcamalarını sürdürmek için her ay daha fazla para aldıkları anlamına gelir.
TD Securities faiz oranı stratejisti Gennadiy Goldberg, “Geçen yıl ekonominin dayanıklılığı bizi şaşırttı” dedi. Şimdi asıl sorunun, faiz oranlarının Amerikan ekonomisi üzerinde bir engel teşkil edemeyecek kadar düşük olup olmadığı, yoksa tutunmasının daha uzun zaman alıp büyümeyi yavaşlatıp yol açmayacağı olduğunu söyledi.
Bay Goldberg, “Muhtemelen biraz değişen şanzıman tarafıdır” dedi.
Ekonomi güçlü olsa da işler herkes için iyi gitmiyor. Kredi kartları ve taşıt kredilerinde temerrüt oranları artıyor; bu da bazı hanelerin mali sıkıntı yaşadığının açık bir işareti. New York Fed analizine göre, genç nesiller ve düşük gelirli bölgelerdeki insanlar bu trendi yönlendiriyor gibi görünüyor.
39 yaşındaki Katie Breslin, son yıllarda faiz politikasından hem fayda sağladı hem de zarar gördü. O ve kız kardeşi, fiyatlar dibe yaklaşırken Manchester, Connecticut'ta bir ev satın aldılar. Ancak kendisi bir öğrenci ve hem öğrenci kredileri hem de kredi kartı borcu var; buna yakın zamanda yüzde 32'ye sıfırlanan faiz oranına sahip bir kredi kartı da dahil. Bu, gelirinin büyük bir kısmının faiz ödemelerine gitmesi nedeniyle her ay daha az harcanabilir gelire sahip olmasına neden oluyor.
Bakiyenin tamamını ödemek zor gibi görünüyor ve önceden ödediği İrlanda'ya yapılacak aile gezisi gibi daha önce makul görünen harcamalar ona lüks gibi görünüyor.
Bayan Breslin yolculukla ilgili olarak “Artık ilerlemek neredeyse sorumsuzluk gibi geliyor” dedi. Eskiden haftada bir paket servisi siparişi veriyordu ama artık ayda bir kez sipariş veriyor.
Yüksek faiz oranları ve hızlı enflasyon Amerikalıların ekonomiye olan güvenini zayıflattı. Ancak genel ekonomik duyarlılık gerilese bile birçok kişi kendi mali durumlarıyla ilgili kendilerini iyi hissettiklerini belirtiyor. New York Fed'in anket verileri, gelir dağılımındaki insanların önümüzdeki aylarda hane geliri ve harcamalarının artmasını beklemeye devam ettiğini ve daha yoksul insanların, daha zengin olanlara göre biraz daha iyimser olduğunu gösteriyor.
Bunun bir kısmı, bu ekonomik döngünün başka bir olağandışı yönünden kaynaklanıyor olabilir. Yüksek faiz oranları genellikle işsizliği artırsa da ekonominin dayanıklılığı nedeniyle bu kez durum böyle değil. Açık işlerin sayısı düştü ancak işe alımlar hızlı kaldı ve işsizlik çok düşük.
Sonuç olarak, kriz dönemlerinde iş kayıplarından en çok etkilenenler genellikle çalışanlar ve daha düşük gelir elde edenler oluyor.
Pek çok hanenin durumunun hâlâ iyi olması ve bazılarının yüksek faiz oranlarının etkilerinden büyük ölçüde kurtulmuş olması, ekonominin dayanıklılığını açıklamaya yardımcı olabilir.
Merkez bankacıları başlangıçta ekonominin şaşırtıcı dayanıklılığını görmezden geldi çünkü enflasyon zaten düşüyordu. Yılın başında 2024 sonundan önce üç faiz indirimi öngörüyorlardı ve yatırımcılar bunların Mart ayında başlamasını bekliyordu.
Ancak son dönemde enflasyon Fed'in yüzde 2'lik hedefinin üzerindeki seviyelerde sabit kaldı.
Kalıcı enflasyon kısmen ücret artışları gibi ekonomik temellere yanıt verme eğiliminde olan hizmet maliyetlerindeki sürekli artışlardan kaynaklanmaktadır. Kısacası, enflasyonu daha da düşürmek için gerçek bir ekonomik yavaşlamaya ihtiyaç duyulacağına dair kanıtlar vardı.
Bu durum birçok merkez bankacısının faiz oranlarını beklenenden daha uzun süre yüksek tutacaklarına inanmasına yol açtı. Yatırımcılar başlangıçta Fed'in bu yılın başlarında faiz oranlarını düşürmesini bekliyordu ancak şimdi ilk indirimin Eylül veya daha sonra gerçekleşmesini bekliyorlar.
Şu ana kadar merkez bankacılarının çoğu, sorunun, faiz oranlarının ekonomiyi yavaşlatamayacak kadar düşük olmasından ziyade, devreye girmesinin biraz zaman alması olduğuna inanıyor.
Powell bu ay yaptığı konuşmada, “Sıkı para politikası, özellikle faiz oranına duyarlı harcama kategorilerinde talep üzerinde baskı oluşturmaya devam ediyor” dedi.
Bu, kredi kartı ücreti indirimini bekleyen ve emlak piyasasında yer edinen kişilerin daha uzun süre beklemesi anlamına gelebilir.
Cevap muhtemelen kısmen basit bir gerçeklikte yatıyor: Yüksek faiz oranları, ev ve hisse senedi gibi varlıklara sahip olan Amerikalılara birçok ekonomistin yaptığı kadar zarar vermiyor. beklenen.
Bazı insanlar Fed politikasının baskısını hissediyor. Kredi kartı ücretleri hızla arttı ve artan araç kredisi gecikmeleri, düşük gelirli insanların bunların ağırlığı altında mücadele ettiğini gösteriyor.
Ancak orta ve üst gelir grubundaki birçok insan için, özellikle de faiz oranları en düşük seviyedeyken evlerine doğrudan sahip olanlar veya ucuz ipotek teminatlı olanlar için bu oldukça güneşli bir ekonomik an. Evlerinin değeri, yüksek faiz oranlarına rağmen büyük ölçüde aynı seviyede, hisse senedi endeksleri rekor seviyelere yakın ve on yıllardır ilk kez tasarruflarından anlamlı bir getiri elde edebiliyorlar.
Pek çok Amerikalı kişisel mali durumlarından memnun olduğu için cüzdanlarını tatillere, konser biletlerine, tatil hediyelerine ve diğer mal ve hizmetlere açmaya devam ediyor. Tüketim, Fed'in ekonomiyi soğutma kampanyasının üzerinden iki yıl geçmesine rağmen şaşırtıcı derecede güçlü kalmayı sürdürdü. Bu da Fed'in uygulaması her zaman zaman alan faiz oranı hamlelerinin bu sefer daha da yavaş olduğu anlamına geliyor.
Harvard ekonomisti ve Hazine Bakanlığı eski baş ekonomisti Karen Dynan, “Hanehalkı finansmanı genel olarak hala oldukça iyi görünüyor, ancak yüksek faiz oranlarının acısını hisseden bir grup var” dedi. “Dağılımın orta ve üst kısımlarında hala harcayacak çok parası olan çok sayıda hane var.”
Fed bu hafta Washington'da toplanacak ve yetkililere ekonomiyi tartışma ve faiz oranları konusunda bir sonraki adımı planlama fırsatı verecek. Politika yapıcıların bu toplantıda faiz oranlarını değiştirmemeleri ve ekonomik tahminlerini açıklamamaları bekleniyor. Ancak Fed başkanı Jerome H. Powell, merkez bankasının Çarşamba öğleden sonra faiz oranı kararını açıklamasının ardından bir basın toplantısı düzenleyecek ve bu, Fed'e son enflasyon ve büyüme gelişmelerini nasıl anladığını paylaşma fırsatı verecek.
Yetkililer faiz oranlarını 2022'nin başında sıfıra yakın bir seviyeden yaklaşık yüzde 5,33'e yükseltti. Bu yüksek merkez bankası faiz oranları piyasalara yansıdı, kredi kartı faiz oranlarını ve otomobil kredilerinin maliyetini yükseltti ve 30 yıllık ipotek faiz oranlarının, koronavirüs pandemisinin vurulmasından kısa bir süre sonra yüzde 3'ün altından yüzde 7 civarına yükselmesine yardımcı oldu.
Ancak yüksek faiz oranları herkesi aynı şekilde etkilemedi.
Redfin'in hükümet verileri analizine göre ipotek sahibi ev sahiplerinin yaklaşık yüzde 60'ının faiz oranları yüzde 4'ün altında. Bunun nedeni, Fed'in 2008 durgunluğu sırasında veya 2020 salgınının başlangıcında faiz oranlarını en düşük seviyelere indirmesi sırasında birçok kişinin düşük borçlanma maliyetlerine kilitlenmesiydi. Bu ev sahiplerinin çoğu taşınmak konusunda isteksiz.
Bu, konut inşaatındaki ılımlılaşmayla birlikte satılık ev arzının sınırlı olmasına yol açtı; bu, yüksek faiz oranları talebi azaltsa da ev fiyatlarının pandemi sırasındaki keskin artışın ardından yalnızca biraz düştüğü anlamına geliyor. Büyük pazarlarda emlak fiyatları hâlâ 2020 başındaki fiyatlardan yaklaşık yüzde 45 daha yüksek.
Aynı zamanda hisse senedi fiyatları, kısmen yatırımcıların Fed'in faiz oranlarını artırmayı bitirdiğini düşünmesi ve kısmen de yapay zeka gibi yeni teknolojilerin umutları artırmasıyla şirketlerin uzun vadeli beklentileri konusunda iyimser olmaları nedeniyle 2023'ün sonlarından bu yana bir geri dönüş gerçekleştirdi.
Sonuç olarak, Fed'in 2022'deki ilk faiz artırımlarının ardından başlangıçta düşen hane halkı serveti, şimdi dağılımın üst yarısındaki insanlar için yeni zirvelere ulaşıyor. Bu, işsizliğin çok düşük olduğu ve ücret artışının sağlam olduğu durumlarda meydana gelir; bu da insanların harcamalarını sürdürmek için her ay daha fazla para aldıkları anlamına gelir.
TD Securities faiz oranı stratejisti Gennadiy Goldberg, “Geçen yıl ekonominin dayanıklılığı bizi şaşırttı” dedi. Şimdi asıl sorunun, faiz oranlarının Amerikan ekonomisi üzerinde bir engel teşkil edemeyecek kadar düşük olup olmadığı, yoksa tutunmasının daha uzun zaman alıp büyümeyi yavaşlatıp yol açmayacağı olduğunu söyledi.
Bay Goldberg, “Muhtemelen biraz değişen şanzıman tarafıdır” dedi.
Ekonomi güçlü olsa da işler herkes için iyi gitmiyor. Kredi kartları ve taşıt kredilerinde temerrüt oranları artıyor; bu da bazı hanelerin mali sıkıntı yaşadığının açık bir işareti. New York Fed analizine göre, genç nesiller ve düşük gelirli bölgelerdeki insanlar bu trendi yönlendiriyor gibi görünüyor.
39 yaşındaki Katie Breslin, son yıllarda faiz politikasından hem fayda sağladı hem de zarar gördü. O ve kız kardeşi, fiyatlar dibe yaklaşırken Manchester, Connecticut'ta bir ev satın aldılar. Ancak kendisi bir öğrenci ve hem öğrenci kredileri hem de kredi kartı borcu var; buna yakın zamanda yüzde 32'ye sıfırlanan faiz oranına sahip bir kredi kartı da dahil. Bu, gelirinin büyük bir kısmının faiz ödemelerine gitmesi nedeniyle her ay daha az harcanabilir gelire sahip olmasına neden oluyor.
Bakiyenin tamamını ödemek zor gibi görünüyor ve önceden ödediği İrlanda'ya yapılacak aile gezisi gibi daha önce makul görünen harcamalar ona lüks gibi görünüyor.
Bayan Breslin yolculukla ilgili olarak “Artık ilerlemek neredeyse sorumsuzluk gibi geliyor” dedi. Eskiden haftada bir paket servisi siparişi veriyordu ama artık ayda bir kez sipariş veriyor.
Yüksek faiz oranları ve hızlı enflasyon Amerikalıların ekonomiye olan güvenini zayıflattı. Ancak genel ekonomik duyarlılık gerilese bile birçok kişi kendi mali durumlarıyla ilgili kendilerini iyi hissettiklerini belirtiyor. New York Fed'in anket verileri, gelir dağılımındaki insanların önümüzdeki aylarda hane geliri ve harcamalarının artmasını beklemeye devam ettiğini ve daha yoksul insanların, daha zengin olanlara göre biraz daha iyimser olduğunu gösteriyor.
Bunun bir kısmı, bu ekonomik döngünün başka bir olağandışı yönünden kaynaklanıyor olabilir. Yüksek faiz oranları genellikle işsizliği artırsa da ekonominin dayanıklılığı nedeniyle bu kez durum böyle değil. Açık işlerin sayısı düştü ancak işe alımlar hızlı kaldı ve işsizlik çok düşük.
Sonuç olarak, kriz dönemlerinde iş kayıplarından en çok etkilenenler genellikle çalışanlar ve daha düşük gelir elde edenler oluyor.
Pek çok hanenin durumunun hâlâ iyi olması ve bazılarının yüksek faiz oranlarının etkilerinden büyük ölçüde kurtulmuş olması, ekonominin dayanıklılığını açıklamaya yardımcı olabilir.
Merkez bankacıları başlangıçta ekonominin şaşırtıcı dayanıklılığını görmezden geldi çünkü enflasyon zaten düşüyordu. Yılın başında 2024 sonundan önce üç faiz indirimi öngörüyorlardı ve yatırımcılar bunların Mart ayında başlamasını bekliyordu.
Ancak son dönemde enflasyon Fed'in yüzde 2'lik hedefinin üzerindeki seviyelerde sabit kaldı.
Kalıcı enflasyon kısmen ücret artışları gibi ekonomik temellere yanıt verme eğiliminde olan hizmet maliyetlerindeki sürekli artışlardan kaynaklanmaktadır. Kısacası, enflasyonu daha da düşürmek için gerçek bir ekonomik yavaşlamaya ihtiyaç duyulacağına dair kanıtlar vardı.
Bu durum birçok merkez bankacısının faiz oranlarını beklenenden daha uzun süre yüksek tutacaklarına inanmasına yol açtı. Yatırımcılar başlangıçta Fed'in bu yılın başlarında faiz oranlarını düşürmesini bekliyordu ancak şimdi ilk indirimin Eylül veya daha sonra gerçekleşmesini bekliyorlar.
Şu ana kadar merkez bankacılarının çoğu, sorunun, faiz oranlarının ekonomiyi yavaşlatamayacak kadar düşük olmasından ziyade, devreye girmesinin biraz zaman alması olduğuna inanıyor.
Powell bu ay yaptığı konuşmada, “Sıkı para politikası, özellikle faiz oranına duyarlı harcama kategorilerinde talep üzerinde baskı oluşturmaya devam ediyor” dedi.
Bu, kredi kartı ücreti indirimini bekleyen ve emlak piyasasında yer edinen kişilerin daha uzun süre beklemesi anlamına gelebilir.